风险因素港澳台图库一首页
市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性
在经历了短期的下行和阵痛之后，我们判断全球经济将在明年 ➢下半年之后逐步呈现底部企稳的态势。首先，随着美联储更加明确地 // ☹转向，美元利率的下行将会利好全球经济。其次，我们判断中国经济 ❧在经历过疫情之后，也将在第二季度开始逐步复苏并对全球经济做出 ➤正面贡献。再次，在明年入夏之后 ☾，对能源需求的季节性回落以及新 ♑产能的潜在释放可能会缓解供求矛盾。这或将对欧洲经济产生一定的 ♏正面支持。
注：欧盟数据为2022年前9个月平均
据报道，中央经济工作会议召开后，中国政府官员作出进一步 ♉解读。在17日举行的一场中国经济年会活动上，中国人民银行副行 ❤长刘国强表示，中央经济工作会议对货币政策的要求，可以概括为总 ✌量要够，结构要准。总量要够，就是货币政策的力度不能小于今年， ✌需要的话还要进一步加力。印度《经济时报》则引述中央财经委员会 ☺办公室分管日常工作的副主任韩文秀在同一场活动上的表态称，尽管 ⚾今年经济增长与年初的预期目标存在差距，但其他多项指标都较好完 ❎成，预计全年经济总量将超过120万亿元。
我们预计2023年中央政策将继续发挥托底作用 ♏，重点在于 ⏫全面落实保交楼、引导房地产市场底部修复。为了提振市场信心，中 ⛷央层面具有收缩效应的政策暂时不会出台。基于防范化解各类风险的 ♏考量，全国层面的重磅刺激政策也较难落地。
二是坚持回归 ⛳本源，服务实体经济发展。党的二十大报告指出 ⛹，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务 ♒。保险业必 ♊须坚守服务实体经济的天职本源，持续优化保险供给，创新产品服务 ⛺。服务现代化产业体系建设，围绕党的二十大关于建设制造强国、质 ❤量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国等部署，积极推 ⚽动产业保险、供应链保险等产品服务创新，更加深度融入“科技、产 ♊业、金融”的良性循环 ➠。服务全面推进乡村振兴。落实党的二十大关 ✨于健全农村金融服务体系的重要要求，加强农村地区保险网络、队伍 ❧建设，加快发展完全成本和收入保险、高标准农田建设工程质量保险♈（IDI）、种业保险、地方特色农险等创新产品，打造多层次、广 ✍覆盖、可持续的乡村振兴保险服务体系。服务高水平对外开放。创新 ⏲货物、服务、数字“三种贸易”的保险保障模式，坚定推进海外业务 ➨发展和机构布局，提升对“一带一路”高质量发展和我国海外利益的 ✌服务保障能力。服务绿色发展和双碳战略，构建绿色保险产品体系， ♐创新发展环境治理、清洁能源、低碳转型和碳交易等领域的新型保险 ♉产品，助力美丽中国建设和双碳目标实现。服务高水平科技自立自强 ♉。加快发展“三首”保险（首台套重大技术装备、首批次新材料、首 ♐版次软件示范应用奖补）、知识产权保险等业务，推广复制集成电路 ♿共保体等模式经验，扩大保险承保能力，提升风险管理水平，为科技 ♌自立自强提供更加完备的保险保障 ❎。
从美联储货币政策的角度看 ☸，强美元周期的顶部往往出现在美 ➤联储的宽松周期中。我们回顾了从1980年至今，美元指数从底部 ♈上港澳台图库一首页涨或反弹超过20%的8个强美元波段（图表2）。发现美元的顶 ♈部有4次出现在美联储的降息周期中，有2次出现在美联储降息至低 ♑位之后进一步采取QE的宽松期，还有2次出现在美联储加息周期开 ⚽启前的利率平台期。所有的情形都发生在联储货币政策较为宽松或尚 ☸未收紧的时间点。
图表5：美国花旗宏观经济意外指数跌至负 ⛔数区间
值得注意的是，在为期三天的首映周末 ♋，这部电影在中国的票 ➢房收入达到5710万美元。
我们认为在2023年一季度美元或有一波反弹，澳美汇率或 ♉受此影响而小幅下降至0.65附近。但进入二季度后在美元走弱以 ➢及中国经济复苏的预期之下，澳元或重新温和走强，2023年末澳 ➧美汇率或在0.71附近。整体来看2023年期间澳元或在G10 ♋货币当中相对偏强。我们认为澳美联储货币政策、中国经济的复苏以 ♎及大宗价格或为2023年期间影响澳元汇率的三大因素 ☽。
本报记者 钱临 【编辑:胡润 】
