上月，OPEC+宣布7月将第三次增产，幅度《pg电子娱乐官方网站》为每日41.1万桶，延续前两个月的增产趋势。而沙特此前曾在OPEC+减产中承担了最大份额，每日削减200万桶，如今已开始逐步回撤减产配额。GTC泽汇资本表示，这一转变引发了市场对供应过剩的担

　　GTC泽汇资本表示，根据CME集团的COT报告，交易员已开始押注油价下跌，相关期权持仓创下新高。同时，WTI原油期货出现“冰球棒”式曲线——2025年前供应紧张，2026年开始则预期供过于求。7月与8月合约间价差缩至0.93美元/桶，而2025年12月与2026年12月合约间差价扩大至0.53美元/桶。分析师Nicky Ferguson表示，现货市场强劲而远期合约疲软，加之地缘政治环境动荡，增加了期货持仓的风险。

　　GTC泽汇资本回顾，过去十年沙特曾两度发动油价战，尤其是2015年那次，美国页岩油企业通过提高效率将盈亏平衡点降至35美元/桶，成功抗住冲击。然而，此次页岩油行业的脆弱性更为明显。根据达拉斯联储3月的能源调查，当前美页岩油企业需要WTI价格在65美元/桶以上才能盈利。同时，钻机数量同比下降4%，也低于过去五年平均水平。高企的钢材关税抬高了压裂设备成本，而地质资源限制亦导致页岩油增产乏力。EIA预测美国原油产量至2027年仅会略增至1400万桶/日。

　　尽管沙特试图通过增产夺回市场，GTC泽汇资本也提醒投资者注意其财政压力：根据IMF估算，2025年沙特需布伦特油价达到96.2美元/桶方可实现预算平衡，而当前价格仍低近30美元。此外，过去几轮油价战沙特大量消耗外汇储备，也削弱了其长期作战的能力。

责任编辑：陈平

　　而大洋彼岸的特斯拉，虽然刚刚爬出Model 3 的产能 ❦地pg电子娱乐官方网站狱，但负面新闻仍然不断，被华尔街的投资机构集体看空。

　　也万望刘淼、梁金辉们切记要谦虚谨慎 ✨，不可因自己现在获得 ♌了“中国酿酒大师”的称号，就真的以为自己是“中国酿酒大师”了 ⏰，就开始飘了，有时“重冠”之下不一定是好事，让我们拭目以待！

　　本报记者 赵莲 【编辑:王叔和 】