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2023年当中 ⏪，欧美经济陷入衰退概率较大，同时伴随日本 ➥以外国家加息的深入，金融风险的概率有所增大。通过对以往经济衰 ♌退好彩客123下载安装时期的日元走势研究发现，在大部分衰退时期，日元的避险属性都 ♎得到触发，实现了强于美元的升值（图表12）。此外，全球经济陷 入衰退时，与欧美存在降息的余地所不同，日本的政策利率进一步下 ⛄行的余地几乎不存在，此举又会加速日本与他国的货币政策收敛，有 ⛳助于日元的升值。
北京证监局指出 ⛄，吴延炜的上述违法事实，有证券账户资 ♊料、相关公告、情况说明、询问笔录等证据证明，足以认定。同时， ♓监管部门依法向吴延炜告知了作出行政处罚的事实、理由、依据等事 ⛸项，其未提出陈述、申辩意见，也未要求听证 ♉。本案现已调查、审理 ⛪终结。
利率正常化：加息50bp，3大关键利率——主要 ♌再融资利率、边际借款利率、存款便利利率——分别升至：2.50%、2.75%和2.00%；
然而进入2023年后，各类情况或有所发生变化 ♋。通胀层面 ☾，与以往的能源与食品对通胀的贡献所不同，近期物品价格对通胀的♈贡献比例有所加大，同时服务类通胀的贡献也由负转正（图表6）， ⌚我们认为日本的通胀正在逐步由“成本推升型”向“需求拉动型”的 ♈方向发展。此外，有关未来通胀的预测，日本央行货币政策委员会给 ✊出的预测也在逐步上调 ⏳，对于2024年3月末以及2025年3月 ⌛末的核心通胀同比，日本央行货币政策委员会目前给出1.6%的预 ♏测中位数（图表7）。伴随通胀的上行，在2023年中该数字或继 ⛶续面临上调的风险，届时或进一步推动日本央行的货币政策正常化的 ♓进程。此外 ➢，工资同比低于通胀同比也是日本经济长期以来的症结所 ✅在（图表8），但是伴随弱日元以及高通胀的影响，我们发现近期宣 ♏布明年积极涨薪的公司数量较多。明年的3-4月日本企业新旧财年 ✋交替之际，我们认为或能看到工资的明显上涨♈，进而也会加大市场对 ✨日本央行货币政策正常化的预期。
转自 中国经济时报
美联储如期加息50个基点 ♈，鲍威尔会后指出美国过去两个月 ☽通胀出现可喜的下降，但仍有较长的路要走。欧洲央行加息50个基 ➢点，同时宣布缩表计划 ♿，并且预计欧元区经济将在今年四季度和明年 ☽一季度陷入萎缩。
上周 ♓，特斯拉的第三大个人股东、华裔企业家廖凯原（KoGuan Leo）在推特上发文，呼吁特斯拉找人替换马斯克。廖凯 ♎原希望特斯拉任命新的CEO代替马斯克，以便他能够专注于经营其 ⌛他公司，比如SpaceX和推特 ♎。
在这种情况下，更需要依靠具有结构性特征的财政政策来发挥 ⌛作用。所以今年的财政政策首先还是在积极财政政策谱系之内，积极 ♈的财政政策就意味着扩大政府支出规模，加强对经济社会方方面面的 ☽支持。
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由于2022年期间日元已发生大幅贬值，2023年期间日 ⚡元好彩客123下载安装进一步超预期走弱或为小概率事件。如果2023年期间美国通胀 ✋再度上升，出现双峰通胀的情况，市场或定价美联储的进一步加息， ☺进而在货币政策分化的背景之下日元或再度重新走弱，届时日元或存 ♑在重新挑战150的可能性。
从图1-1可以发现，2022年全国期货期权市场成交量将 ♑保持历史第二的高位，成交额将低于2021年和2015年的550万亿元的规模而位居历史第三位 ⛹。但2022年成交规模仍体现出 ⛳我国期货期权市场最为活跃的阶段 ✍，是我国期货期权市场快速发展阶 ♍段的重要一年。
图4-1：2022年四家期货交易所交易占比情况
大连商品交易所2022年累计成交量为20.65亿手，累 ♋计成交额为113.1万亿元，同比分别下降3.7%和12.5% ❢，分别占全国市场的33.83%和23.23%；期末持仓量为1373.12万手，同比增长16.3%，占全国市场的34.73%。
政策制定者们也对此做出了反应。上周，美联储 ➤官员们承认 ⛲，核心通胀比想象中更具粘性，他们将明年的通胀预期从9月份的3.1%上调至3.5% ☺。英国央行也表示，服务业通胀的 ♐持续“证明有理由采取进一步更有力的货币政策回应”。
2022年初以来截至12月16日，美元指数自身升值约9.4%，人民币相较美元贬值约9%（图表11）。人民币的强弱水 ✨平在主要货币中排名居中（图表12）。CFETS的人民币一篮子 ⚾指数相较年初贬值约3.4%。总体来看2022年人民币相较美元 ⚽呈现先贬后升的走势，但对一篮子货币基本实现了平稳。与2021 ⛽年的人民币升值的独立行情不同，2022年1-10月的人民币汇 ❧率与其他非美货币相关性回归，更多是受美元汇率的影响而波动，同 ⏰时阶段性受到疫情因素影响；进入2022年11月后、受美联储转 ⛶向预期以及国内疫情防控优化的影响人民币在2022年最后两个月 ❡实现了明显升值。
我们预测，2023年我国期货市场发展还将面临宏观经济环 ♉境、全球经济复苏情况和欧美加速缩表政策等较多外部因素影响，大 ⚾量企业加大风险管理力度并积极参与期货期权套期保值交易需求大增 ♉，同时大型金融机构在面对全球系统性经济与金融风险下也加大利用 ⏫金融期货期权的风险对冲操作，所以国内期货期权市场具备健全的交 ♌易机制和有效法律法规将吸引风险管理资金积极参与。随着广州期货 ♑交易所上市新品种，预计2023年全国期货期权市场成交规模将在2022年的基础上进一步增长。
自11月以来，北京产权交易所披露4家股权转让项目，其中 ⏬就包括刚刚完成中资转外资的华泰保险。12月5日，大港油田集团 ♒拟出售华泰保险1.09%股权，转让底价约5.8亿元 ♌。若此次股 ⏩权转让成功 ➡，大港油田将退出华泰保险股东之列。
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北京证监局指出 ⛹，吴延炜的上述违法事实，有证券账户资 ♑料、相关公告、情况说明、询问笔录等证据证明，足以认定。同时， ⛲监管部门依法向吴延炜告知了作出行政处罚的事实、理由、依据等事 ⛻项，其未提出陈述、申辩意见，也未要求听证 ➠。本案现已调查、审理 ➧终结。
二、经济进入“滞胀”深水区——ECB12月经济预测
2023年当中 ❎，欧美经济陷入衰退概率较大，同时伴随日本 ☸以外国家加息的深入，金融风险的概率有所增大。通过对以往经济衰 ♋退时期的日元走势研究发现，在大部分衰退时期，日元的避险属性都 ➢得到触发，实现了强于美元的升值（图表12）。此外，全球经济陷 ♓入衰退时，与欧美存在降息的余地所不同，日本的政策利率进一步下 ♏行的余地几乎不存在，此举又会加速日本与他国的货币政策收敛，有 ✋助于日元的升值。
自11月以来，北京产权交易所披露4家股权转让项目，其中 ♉就包括刚刚完成中资转外资的华泰保险。12月5日，大港油田集团 ♏拟出售华泰保险1.09%股权，转让底价约5.8亿元 ⛵。若此次股 ✍权转让成功 ➦，大港油田将退出华泰保险股东之列。
【策略】选择周期跟随多头趋势