转自：Gangtise投研
🔥 6月26日关注热门行业（10家）
制造 | 科技（4条）
01． 国产算力分析师表示，某节单日Token调用量从去年底2万亿跃升至当前16万亿，某里通义千问、某讯混元大模型分别达3万亿、2万亿，国内头部厂商合计调用量已接近20万亿，预计2025Q2国内突破20万亿，年底达30万亿，与北美2025年年底Token消耗量水平相当。
02． 存储分析师表示，H20被禁后，B30的DDR用量增加，同时DDR本身处于DDR4转DDR5的供需不平衡状态，价格将上涨，推理和训练中存储使用量大幅提升，企业级放量将在2025Q3~Q4体现，业绩增速高，SOC业绩也开始提升，股价弹性大。
03． 国产算力分析师表示，路演时发现市场对国产算力存在误判。但深入调研发现，通信板块中交换机、光模块、连接器等公司业绩好于预期，部分国产算力公司二季度业绩大幅超预期。业绩与预期不符主要有两方面原因，一是供应链公司业绩兑现存在时间滞后，供应商准备产能需要时间，产能爬坡有过程；二是个别公司确收节奏不同。但2025Q3部分公司业绩可能受GPU卡问题影响。
04． 整车分析师表示， 6月第3周单周上险达56万，环比增长10万、22%，同比增长26%，增速较上一周提升1个百分点，6月累计同比表现亮眼。数据超预期核心原因有二，一是6月为车企半年末考核冲量节点，油车现车多，冲量效果比电车明显，导致6月电车渗透率短期下行；二是部分车企销售终端用补贴到期促单话术，且国家补贴政策衔接有空窗，使订单和交付冲量。但本《最大的彩票网平台APP》周订单与上周基本持平或部分车企略降，预计政策公布后透
消费 | 医健（1条）
01． 某动影游专家表示，某动影游核心受众为约4~8万的宅男群体，多属MBTI中的“INFP”人格，沉浸于自我世界。未来，AI元素将融入某动影游发展趋势。某动影游多由短剧行业人员操刀，但因剧情把控与受众分析能力不足，多数作品陷入亏损，优质作品占比不足10%。Steam为某动影游最大发行平台，宣发周期短；发行商尝试联合发行拓展平台，但国产拍摄出海困难，海外玩家兴趣不高，发行环境仍在摸索。
材料 | 能源（3条）
01． 石油分析师称，历史复盘，90年代后油价上涨基本在4个月内完成定价，因供应端扰动缺乏周期性力量，且各国建立战略储备和剩余产能应对供应中断，涨幅受限。2024年霍尔木兹海峡石油运量达2000万桶/天，原油和成品油运量全球海运总占比30%和20%，其中80%以上出口量流向亚洲。预估霍尔木兹海峡被封锁时，布伦特涨价周期为2~4个月，涨幅为30~40%，高点在80~95美元/桶，难超100美元/桶。
02． 动力煤分析师称，海外动力煤资源面临收缩，主要出口国出口量基本平稳，留给中国的余量下降8~9%，2025Q1以来中国进口量回落，预计H2印尼煤价格优势恢复，进口煤可能适度增加，但全年进口量难回上年水平，减量约8.8%。预计全国全年用电量增速4.8%，水发电量可能下降2%，新能源装机增速回落，火电耗煤基本持平或微增，年内动力煤供需增速均约1.1%，供需增速匹配。
03． 钴镍分析师称，由于刚果金禁止出口，预计2025年全球钴市场供给短缺3~4万吨（2024年过剩6万吨）。目前市场钴原料库存8~9万吨，其中6万吨以上游钴原料形式集中在大贸易商或冶炼厂手中，中游冶炼企业库存约2万吨。短期内，1~2 个月产业链去库后，可能出现上游惜售、下游接受高价的情况，预计Q3电钴价格达30万左右。
2025年半年度业绩预告（5条）
责任编辑：郝欣煜
在河南濮阳，20岁的姜雨荷带学生们刚刚参加完省里第二届 ☾职最大的彩票网平台APP业技能大赛。曾获2022年世界技能大赛冠军的她，如今成为河 ❢南化工技师学院最年轻的教师。
一是继续实施就业优先战略。完善更加积极的就业政策体系，始终 ♉把促进就业作为经济社会发展的优先目标，把稳定和扩大就业作为区 ♓间调控的下限，纳入宏观调控体系 ♈。健全宏观政策联动机制，强化财 ⏰政、货币、投资、消费、产业、区域等经济政策与就业政策的相互衔 ♎接，推动经济政策围绕稳定和促进就业综合发力，形成高质量发展与 ⚡就业扩容提质互促共进的良性循环 ❎。健全就业影响评估机制，优先发 ♓展吸纳就业能力强的行业、产业、企业，促进制造业高质量就业，扩 ♍大服务业就业，支持中小微企业和个体工商户持续稳定发展增加就业 ♊。积极应对产业结构转型升级给产业工人就业带来的影响 ⛪，加快培育 ♏就业友好型技术创新和商业模式创新，培育经济发展新动能，促进数 ⛎字经济领域就业创业，不断培育新的就业增长极。
本报记者 沙陵 【编辑:郑洞国 】
