港股市场的亮眼表现离不开增量资金的持续流入，今年以来南向资金持续加仓港股市场，累计净流入超6900亿港元，创历史同期新高，为2024年同期的2倍多。

　　机构人士认为，外部扰动因素对港股基本面影响相对有限，企业盈利仍具韧性，南向资金或也将持续流入港股市场带来支撑。随着国内稳增长政策加码带来港股业绩上修，叠加全球流动性环境改善，港股有望迎来基本面和风险偏好的双重改善，走出创新高之旅。

　　● 本报记者 吴玉华 葛瑶

　　恒生指数累计涨逾19%

　　今年一季度，在DeepSeek引领中国资产重估叙事的大背景下，港股表现全球领先，AI相关的科技硬件与互联网板块领涨港股市场。而受海外因素扰动，港股市场在4月一度出现明显回调，一季度领涨的科技硬件与互联网板块，出口链相关的如汽车与电子设备等板块回调明显。在恒生指数跌破20000点后，港股市场在急跌后展开反弹，之后随着外部扰动因素缓和，市场情绪持续修复，港股市场继续上涨，新消费与生物医药相关板块领涨港股市场。

　　华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，今年以来，港股市场在全球市场中表现居前的原因：一是估值修复，港股盈利小幅上修；二是南向资金持续流入港股，南向资金在港股交易占比持续提升。

　　Wind数据显示，截至6月17日，恒生指数滚动市盈率为10.67倍，相较年初的8.96倍有一定提升。

　　南向资金大幅净流入

　　港股市场的上涨离不开增量资金的买入，而南向资金为今年以来港股市场最大的增量资金来源。

　　Wind数据显示，截至6月17日，南向资金今年以来累计净流入6933.73亿港元，创历史同期新高，为2024年同期的2倍多。其中，4月9日单日净流入355.86亿港元，创单日净流入纪录。

　　今年以来，南向资金在港股交易占比持续提升。6月17日，南向资金《香港703彩票app下载》成交额为1138.71亿港元，为当日港股市场成交额的五成以上。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，内资活跃资金是2025年港股市场重要的增量驱动力，主题投资、新股追捧与次新股炒作等A股投资策略向港股蔓延，港股市场成交活跃度提升。低利率环境下，保险资金等长期配置型资金仍是买入港股的重要力量。

　　港股市场将震荡向上

　　对于港股市场，徐广鸿认为，外部扰动因素对港股基本面影响相对有限，企业盈利仍具韧性；而在港股上市制度改革深化的背景下，优质企业赴港上市将进一步提升港股市场的资产质量及流动性水平；南向资金或也将持续流入港股市场带来支撑。考虑到外部扰动因素不确定性尚存，三季度港股或呈震荡向上的趋势。四季度随着国内稳增长政策的加码带来港股业绩上修的契机，AI产业催化的落地重塑科技板块估值，叠加全球流动性环境改善，港股或迎来估值和盈利的双重修复。

　　“2025年下半年风雨之后见彩虹，港股将震荡向上。”张忆东表示，在中国经济充分消化了关税影响之后，随着中国经济政策效果显现，港股有望迎来基本面和风险偏好的双重改善，走出创新高之旅。

　　就下半年港股市场投资机会而言，徐广鸿建议关注：第一，受益AI产业催化的科技巨头企业，尤其是互联网板块；第二，“创新+医保+出海”催化的创新药板块；第三，技术进步和迭代催生的消费新方向；第四，强β属性的非银金融，尤其是保险；第五，优质的高股息资产仍是资产配置的压舱石，关注银行、电信、公用事业板块；第六，稳增长政策持续出台也将催化地产板块的投资机会。

　　张忆东建议关注科技和新消费方向。同时，黄金和军工板块是全球秩序重构时代的战略性资产，值得关注。此外，新股和次新股的机会也值得关注，新兴成长的科技公司、新消费品牌及先进制造企业赴港上市潮正持续升温。

责任编辑：尉旖涵

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　　本报记者 谭泽闿 【编辑:吴志忠 】