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率先宣布停售燃油车的比亚迪，如今已经成长为新能源汽车产 ☺业发展的“领头羊”。数据显示，比亚迪十月销量达20.6万辆， ⛅同比增长134.6% ➣。再度创下历史新高的同时，也连续第三个月 ♏坐众信官网下载稳国内车市头把交椅 ⛼，一举打破过去南北大众长时间占据乘用车销 ♍冠位置的局面。
为孵化全球竞争力企业（中国FANNG ♎），科创企业需要一套针对性估值方式将“科创性”合理量化，主要 ⛹因为：（1）多数科创企业处于 ➢初创期和成长期，可能尚未盈利；（2）多数科创企业处于新兴细分 // ☹赛道，历史数据积累少 ⚽，同时技术路线、市场环境等具有高度不确定 ♏性，导致现金流预估的难度很大。对于相对估值法来说，由于科创企 ❤业所处的新兴行业细分领域多、商业模式差异大、上市公司少，容易 ⛪出现无法找到合适的可比公司的情况，从而无法得到合理可靠的估值 ♈倍数。
判决书详见《广东省深圳市中级人民法院民事判决书（2019）粤03民终11727号》、《广东省深圳市盐田区人民法院执 ⛻行裁定书（2019）粤0308执1038号》
中国经济22年历经磨难，但逐渐“走出 ❎谷底”，23年迎接复苏：复苏 ✊的背后主要有三重推力：（1） ♍防疫优化：11月防疫措施优化 ➣二十条、“加快80岁以上人群新冠疫苗接种率”、广州防疫措施的 ⚽大幅优化均揭示疫情防控的缓和趋势，疫情对经济修复的压制有望逐 ♎步缓解；（2）地产政策暖风：11月以来，第二支箭、金融16条、第三支箭表明地产政策正由“需求端”向“供给端”演绎、由 ♈“稳销售”逐步向“稳融资”、“保主体”演绎。由此，地产对经济 ✍的拖累亦有望逐步缓和；（3） ❤中外金融条件错位：中国亦地产 ♊为载体的信用条件扩张、货币政策仍相对宽松 ⛷，金融条件改善经济支 ♉撑增长企稳 ❦。而海外央行加息带来的紧缩影响将使得经济增长放缓。
在豫培育产业工人超300万
●团 ➡队成员介绍●
各行业普遍上涨 ⌚，原因是三大中期线索均有好转迹象。1）防 ♉疫政策持续优化：12月3日，北京宣布公交下周起可不凭48小时 ❤核酸乘车；广州多区恢复堂食，部分商场不再查48小时核酸，鼓励 ⏲家庭自备抗原试剂盒。2）地产政策持续加码： 11月28日证监 ♋会发布消息 ⚡，决定在股权融资方面调整优化5条措施，标志着支持房 ♑地产市场融资的“第三箭”已经射出。至此，稳定房地产融资形成了 ⛺信贷、债券、股权融资的“三箭齐发”态势。3）美国通胀好于预期 ⛸，加息幅度有望放缓：美国当地时间11月30日，鲍威尔在布鲁金 ♈斯学会发表题为《通胀与劳动力市场》的演讲 ♓，这也是12月议息会 ❓议前鲍威尔最后一次公开讲话。鲍威尔坦言，美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐，同时没有重申达到峰值利率之前“还有一段路 ❓要走”的观点。这一最关键的鸽派信号也引发30日美国股市大涨。
2.2 底部框架：22年盈利底/估值底确认 ⛷，由 “复合政策底”框架主导
为了得到更多的主动权，如今我国不少车企开始亲自下场造电 ⛷池。
3）年底政策线索：地产进一步增量较难，关注年末重要会议 ☼，期待资本市场和产业政策。第三支箭后稳定房地产融资形成了信贷 ♏、债券、股权融资的“三箭齐发”态势，后续来看进一步期待地产政 ➢策再超预期难度较大。货币政策方面，央行近期降准为了稳定此前的 ☻债市波动，短期利率有所回落，后续大概率以稳为主。产业政策上可 ✋以关注近期政策或项目热度提升的方向。
继宣称有超过400家企业希望将业务从亚洲转移到墨西哥之 ⛴后，墨西哥经济部再次释放消息。
（3）国内经济复苏或者稳增长政策的效果不及预期，如果国 ⏩内经济面临企稳压力，复苏力度不及预期，那么整体市场走势或继续 ➧承压，后续市场对政策刺激效果的信心可能进一步滑落。
二是打造创新资本枢纽。加强对大湾区国际科技创新中心建设 ♈的金融支持 ➢，探索构建“基础研究+技术攻关+成果产业化+科技金 ❗融+人才支撑”全过程创新生态链的金融服务体系。用足用好货币信 ➡贷政策工具 ⚽，发挥激励导向作用，引导金融机构优化信贷资金投向、 ⛼完善科创金融服务模式 ⛳，以金融创新更好地服务和支持科技创新。提 ☻升科创企业跨境投融资便利化水平 ⛵，支持科创企业用好“两个市场” ⛺“两种资源”，拓宽融资渠道，降低融资成本 ⚽。
（2）若美股继续下跌 ❤，港股能否“脱钩”？
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当一个逻辑被市场广泛认知的时候，机会一定不在这条逻辑线 ⛔上，我们需要从市场已有认知外寻求突破。其中，市场认知热度，需 ☸要根据筹码变化情况来判断，而认知程度，通过涨跌幅来判断。当前 ♊来看，市场认知可总结为3句话“通胀回落、美联储加息周期临近尾 ⛸声、消费复苏预期上修”， 而预期消费复苏不等于实际消费数据回 ♊暖，经济复苏不会一蹴而就，消费当下只是估值修复行情 ⛼，并未成为 ♎主线。在无明晰主线的背景下，后市仍将是行业快速轮动 ❤，权重股搭 ➠台的过程。
借鉴2013-2015年的“移动互联网”科技新周期，应 ♑用端扩散的β行情率先启动，而后是产业链国产化的α机会。当前新 ⏩兴产业的位置，可以类比2012年底的中国智能手机产业链。在2012年底智能手机渗透率突破40%时，全球智能手机供应链已经 ☺比较完善。彼时中国智能手机产业链仍落后于欧美大约2年，因此后 ☾续“移动互联网”科技新周期中，借助4G商用化额契机 ➠，应用端扩 ❡散的β行情率先启动，领先于智能手机产业链国产化的行情启动。
5、但是当前看 ，地产和基建在逆周期调节中似乎不再具有中 ♿军主力的作用，这个时候，可能就需要库存周期出清，才能带来一系 ♍列的需求释放：拉动投资（原材料、设备、扩产）需求、从而带动就 ⛄业、提升可支配收入、恢复消费信心。
面对美股，我们维持中期对于美股偏向谨慎保守的态度。事实 ➥上，美股在加息与衰退之间反反复复、来来回回、前后不一的定价已 ⚾经非常多次 ⌚，我们倾向于在杀估值之后还有杀盈利的过程 ❣，本质上是 ⛼欧美资本市场迟迟不愿意对未来经济深度衰退的进行有效评估。我们 ♊预计美股在明年上半年存在回调的较大可能，全年前低后高，2023年上半年美股利润将出现负增长 ➨，全年预计在零增长附近。
5.2 国内流动性：稳货币稳信用，北上资金仍将继续净流 ❓入
为孵化全球竞争力企业（中国FANNG ♉），科创企业需要一套针对性估值方式将“科创性”合理量化，主要 ❤因为：（1）多数科创企业处于 ⛳初创期和成长期，可能尚未盈利；（2）多数科创企业处于新兴细分 ⛲赛道，历史数据积累少 ♌，同时技术路线、市场环境等具有高度不确定 ❗性，导致现金流预估的难度很大。对于相对估值法来说，由于科创企 ⛳业所处的新兴行业细分领域多、商业模式差异大、上市公司少，容易 ❣出现无法找到合适的可比公司的情况，从而无法得到合理可靠的估值♈倍数。
但其股价近期却罕见大涨，最新的一个交易日即12月2日， ➦深振业A股价收盘大涨5.45% // ☹，众信官网下载此前四个交易日（12月1日、11月30日、11月29日、11月28日）其股价已连续四天涨 ⚡停，12月25日至12月2日期间的6个交易日内，深振业股价已 ♉整体上涨了61%。
3）沪深交易所公布新一轮“提质”三年方案。近日沪深交易 ♈所分别制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《落实<推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）>工作方案》，明确未来三年的“提质”工作重点 ➤，有望推动 ➣上市公司高质量发展迈上新台阶。