投资者正在权衡美银分析师Brad Sills的观点——尽管CoreWeave已获得新超大规模客户、扩大与OpenAI协议并以优惠利率融资，但其当前交易价格约为2027年预期息税前利润的25倍，而同行平均仅为16倍。
Sills指出，“高额资本支出”将导致截至2027年约210亿美元负自由现金流（资本支出预计达461亿美元且85%依赖债务融资），能否持续获得合理定价融资对业务推进“至关重要”。
美银采取更保守立场，源于CoreWeave为满足AI需求激增而快速扩张基础设施，这凸显了增长投资与估值倍数过高之间的矛盾。
该分析师称，如果若CoreWeave无法将高额资本支出转化为持续现金流增长，其溢价估值可能急剧回调。投资者将密切关注即将公布的资本支出指引及现金流改善迹象。
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本报记者 水野 【编辑:廖纪 】
