滚动衰退7码倍投四期
“春节前夕，南向资金短期获利回吐，外资接棒成为港股新的 ❤增量资金。”张忆东认为，美国经济衰退压力加大，长端利率见顶， ⏩美元回落，美股从杀估值进入杀盈利的磨底阶段，而中国稳增长政策 ♈不断出台，经济复苏信号持续加强 ✌，这将有利于吸引外资配置中国资 ➤产。
同一天，俄罗斯驻德国大使馆发布了俄驻德大使涅恰耶夫就德 ⛎国向乌克兰提供“豹”式主战坦克的评论。涅恰耶夫表示 ❎，德国政府 ♉批准向乌克兰提供“豹”式主战坦克的决定是极其危险的 ❦。这将进一 ☸步加剧俄乌冲突，并与德国领导人关于德国不想卷入冲突的声明相互 矛盾。涅恰耶夫说，俄方再次确信 ♈，德国与其最亲密的盟友一样，无 ⛶意以外交方式解决俄乌冲突，并无限制地向基辅政权提供越来越多的 ♎致命武器。同时，这一决定将使俄德关系进一步受损。
所以 ➤，目前我个人感觉比较挑战的意思是上面涨幅可能没那么 ♎大，下面跌幅我也没有那么悲观。我上次给了一个已经比较大的区间 ⛼，最坏的情况比如3200。为什么是3200？大摩的首席分析师 ✌，媒体上都讲“精准的分析师”威尔森说今年看3200 ❧，其实他并 ⛼不是一个基本派，他一说这个位置我们就笑了 ♎，这个老兄其实也是看 ⛶了技术图表 ⛹，他看的是什么东西呢 ☺？2020年3月份到去年元月4 ♌号高点的50%的回撤位，正好是在3200 ♈。最高的地方我们能看 ⛵到4600 ⌛，大多数的机构其实看不了那么远 ☸。这里的空间还很大， ⛪将近1400点。现在走到差不多3900、4000，最近一段时 ☽间一直在3900、4000上来回晃。我们能做的是什么？超过4000点，技术图表一定会形成图表，但是大家不要欢欣鼓舞，这是 ♎由宏观基本面决定的。图表超过了4100、4200这个位置的时 ⛵候，我们把整个组合的beta降下来，做多的仓位下来一点，甚至 ♋增加一点空头仓位。往下走，比如低于3700，往下到3500， ➥接近前期低点的时候，这个时候我们就一点点进来，让整个beta ❤升上去，不是倒过来。如果你判断在大幅下跌的时候，变成往下跌， ⌛你还加仓做空，整个beta降下来，变成甚至偏负。经典的策略是 ♑低的时候增加beta ⛸，往高的时候降低beta，是动态管理的过 ⏳程。
过去两个月零售销售大幅下滑，制造业似乎也加入了房地产市 ☸场的衰退行列。尽管劳动力市场依然强劲，但商业信心继续恶化，最 ⚾终可能会影响招聘。
这个情况下我们采取的策略是什么东西 ❗？我们结合着股票和期 ⛲权来进行操作。所以，在恐慌性抛售的情况下面，它的不确定性是比 ⛴较大的。你不要抄底抄在半山腰，这是大多数人之所以亏钱的原因。 ⛷这个时候我们做的是什么东西？我们可以通过上一些期权 ⛹，少一点资 ✍金上去，投两万风险很大，投两千总是可以吧 ♉，可以一点点来。所以 ♈，在恐慌性抛售的阶段千万不要去接飞刀，这个时候也不要去猜底， ➣认为它一定到底了。尽管从技术上 ♎，从你个人的判断上来讲，它大概 ❡率会到某一个关键位置 ✊，这个时候你可以用一些期权的方法进行操作 ❌，期权可空也可多，大家买看涨期权，并不是说一定非要看涨。假设 ♋到了某一个位置，META跌到100元，它接着还往下跌，你买的 ➨是call ♓，干吗？反手去short正股，call就变成了封住 ♏了上端，它万一拉起来的时候风险就被控制住了。这个时候采取的策 ⛻略是你要考虑它万一下跌怎么办，下跌你采取的策略一定是能够容错 ♎的一个策略 ♉，一定要有一个改变这种方式两边都可以做的组合策略。 ♒这是一种情况。大多数情况我们不建议大家去panic selling接飞刀，大多数群友没有这个知识，也没有这个能力，心理承 ♓担能力也不一定那么大 ♊。但是机构可能在这个时候往往去进场，因为 ❓已经跌了那么多，明显趁大家都去抛售、恐慌的时候，机构是一个很 ⛵容易吸筹的地方，这是机构跟散户不一样的地方。
韩国金融服务委员会（FSC）表示，这家公司通过以“立即 ⛸成交或取消”为条件的订单，以及填补投标价格空白等人为因素扭曲 ❍了股价。
图2：某白酒专卖店货架
长城基金固收部基金经理张棪则认为，一季度可转债市场或有 ❤较好的机会 ⛔，原因有几个方面：从股债收益差的角度看，权益市场优 ⏫势明显优于债券，处于相对黄金坑中。从拥挤度和筹码角度看，与过 ⌚去两年不同 ⛲，目前板块交易的拥挤度程度较低 ⏳。“从纯债资产内部来 ♎看，信用债的综合性价比有望好于利率债。”他表示，“在去年年末 ♏赎回潮冲击下，信用债的收益率上行显著，部分信用风险较低的信用 ⚽类资产长期配置价值逐步显现。”
据“克而瑞上海”公开的周度（2023年1月9日~1月15日）开盘数据，近期开盘项目市场冷热分化依旧明显，热门项目及 ☾内中环项目仍然抢手。周度开盘的7个项目中 ♓，位于静安的鸿印里和 ☼闵行的古美华庭全部售罄。其中，2023年1月12日开盘的鸿印 ⌚里再现“千人摇号”的名场面，并且以极低的弃号率成功“日光”。
这些技术指标在预测股市大幅上涨方面有着良好的记录，尤其 ♐是当它们同时发生时。根据Fundstrat的数据，当上述指标 ☺中7码倍投四期至少有两个显示市场广度上升时 ➥，标普500指数未来一年的平均 ✅涨幅为24%。
本报记者 千叶彻弥 【编辑:傅国栋 】
