（转自：聚风塑料）
一年之计在于春!
对于企业而言，第一季度的表现往往预示着全年的走势。2025年开局第一季度，全球塑料产业链企业在4月关税风暴降临之前交出了一份“冰火两重天”的成绩单。
近期，聚风塑料传媒花费了大量的时间，梳理国内外40余家塑料行业上市公司（包括塑料原辅材料、塑料加工机械设备、塑料制品等产业链企业）已披露的Q1财报（截止5月12日）。小编发现，有的企业凭借敏锐的市场洞察力、出色的成本控制能力和积极的创新精神，实现了业绩的飞速增长，甚至有一家的净利润暴增了687.67%，为全年发展打下坚实基础；而有的企业却在市场竞争、原材料涨价、需求疲软的多重夹击下艰难求生，陷入业绩下滑之困境。
今天，小编就来深度扒一扒塑料行业Q1财报的“喜”与“忧”，认真打量一下，究竟谁在狂飙？谁又正在掉队？
开门红！这些企业开启“狂飙”模式
一季度，不少塑料上市企业交出了亮眼的成绩单，从塑料原辅材料巨头到塑料制品新锐，它们凭借各自的绝活，在市场上杀出重围。特别指出的是，Q1塑料行业“开门红”的企业主要集中在改性塑料、新能源汽车轻量化材料、可降解产品等领域。下面几点就是它们增长背后藏着的“流量密码”：
✅ 家电以旧换新政策刺激：国家推动家电更新换代，带动改性塑料需求激增。
✅ 成本控制成效显著：不少企业通过优化生产流程，提高原材料利用率，降低了生产成本。比如伊士曼通过成本管控，成功抵销了汇率的不利影响。
杜邦在本季度拥有持续强劲的财务表现：净销售额31亿美元，同比增长5%；内生业务同比增长6%；经营性EBITDA(息税折旧摊销前利润)7.88亿美元，同比增长16%；调整后每股收益为1.03美元，同比增长30%。
杜邦公司CEO - 柯睿琳（Lori Koch）表示，遍布全球的生产基地和灵活的供应链网络为杜邦应对关税影响提供了有利条件，他们的团队正与客户和供应商积极合作，努力进一步减轻影响。
尽管亚洲以外地区的需求普遍疲软，地缘政治环境不确定，但阿科玛第一季度的销量和财务展现出良好韧性。销售额达24亿欧元，同比增长1.7%。高性能聚合物的销量稳健，得益于在电池、电子和体育等新兴业务中的强劲动能。EBITDA为3.29亿欧元，较2024年第一季度的3.5亿欧元小幅下降，EBITDA利润率为13.8%。
阿科玛集团董事长兼CEO - 雷埃纳夫（Thierry Le Hénaff）表示：“在当前可预见性有限、需求放缓的背景下，阿科玛将再次依托其适应能力与灵活性，继续严格管理运营，并重点强调成本控制。同时，集团也将坚定推进以特种材料为核心的长期创新战略。”
塞拉尼斯第一季度净销售额24亿美元，较上一季度增长1%。在各个核心业务中，工程材料业务第一季净销售额为13亿美元，环比增长1%。营业利润9600万美元。
“关税及全球贸易问题的持续发酵让本已艰难的需求环境变得更不确定。我们的全球生产网络布局，使我们能够灵活应对当前关税政策带来的大部分直接成本的影响。得益于已实施的风险缓释措施，我们预计第二季度将不会受到关税的直接影响”，塞拉尼斯总裁兼CEO - Scott Richardson表示，“考虑到宏观经济波动带来的盈利不确定性，现金流管理仍是我们的重心。”
凭借创新型增长模式，伊士曼Q1强势开局，业绩表现强劲！调整后的每股盈利同比增长19%，调整后息税前利润率同比增长170个基点，主要得益于产品组合的改善与持续严格的成本管控，盖过了汇率的不利影响。
本季度末全球贸易争端陡然加剧，为应对关税带来的经济影响，该公司已开始行动，进一步加强成本管控，着力创造强劲的现金流和稳健的收益，为未来几个季度规划筹备。
对于2025年全年的展望，伊士曼董事长兼CEO - Mark Costa表示：“凭借创新的特种产品组合、多元化的终端市场布局以及稳健的财务状况，公司完全有能力应对全球贸易关税升级带来的影响。”
LG化学第一季度销售额为12.1710万亿韩元，同比增长4.8%；营业利润为4470亿韩元，同比增长68.9%，实现扭亏为盈。
CFO车东锡表示:“通过石油化学业务的亏损幅度收窄，电子材料及工程塑料的高附加值产品销量扩大等，第一季度业绩实现环比改善。LG化学将通过以高增长、高收益的业务为中心进行投资重组等提高整体经营效率，努力坚持中长期稳健发展。”
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金发科技第一季度延续高增态势，实现营业收入156.66亿元，同比增长49.06%；实现归属于上市公司股东的净利润（归母净利润）2.47亿元，同比增长138.20%。如此佳绩，是金发科技的改性塑料、特种工程塑料业务在汽车、家电、电子电工、消费电子等行业的销量和毛利实现稳定增长所致。第一季度改性塑料产品销量为60.44万吨，相比去年同期的48.25万吨增长24.26%；改性塑料产品平均售价为1.26万元/吨，同比增长4.32%。值得一提的是，在2024年，该公司改性塑料业务就实现了销量和利润双增。
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该公司表示未来还将继续在改性塑料行业进行深耕，在环保材料（如无卤阻燃、生物降解塑料）及特种应用场景（如无人机材料）加大研发力度，做好高端、高性能、环保改性塑料产品的研发与储备，逐步构建技术壁垒；同时继续发挥公司成本优势，提升核心竞争力，实行差异化竞争。
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南京聚隆一季度业绩大涨！实现营业收入5.95亿元，同比上升32.48%，主要受益于新能源汽车材料及5G通信领域订单增长。归母净利润为3052.77万元，同比上升33.56%，盈利能力持续优化。
在新能源汽车领域承接某知名新能源车企内外饰件总包项目，开发PP、PA、合金等材料，可挤出增强增韧尼龙66材料，打破进口垄断。热管理系统材料（如高耐热PPS、尼龙66冷却管路材料）实现批量应用。应用于5G通信及半导体领域的低介电PEEK材料（dk<3.0）在华为、中兴的份额占比超30%，通信业订单同比增长90%。在低空经济领域，控股子公司聚隆复材无人机零部件业务增长显著。
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该公司在家用电器和汽车用改性塑料领域持续深耕，改性PP占比53.20%。聚焦主业同时布局新能源汽车、可降解材料等新兴市场，未来增长潜力可期。
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展望2025年，伊之密董事长兼总经理甄荣辉表示，伊之密继续保持“数智高效、全球运营、绿色发展”的发展方向，努力实现产业链、供应链、信息链和价值链的有机融合，打造更高效、更便捷、更绿色、更国际化的价值链条，提升卓越经营能力，形成新的竞争优势。
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持续加大的研发投入是支撑该公司业绩增长的重要动力。一季度公司研发费用达669.29万元，较上年同期的532.99万元增长25.57%。正是这种持续的研发投入使公司保持了在螺杆、机筒等核心产品上的技术领先优势，其0.001mm级的加工精度和1200HV以上的氮化表面硬度等关键技术指标持续领跑行业。
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国内环保餐具龙头之一的恒鑫生活发布今年3月上市以来的首份季报，各项数据都颇为亮眼：实现营业收入4.19亿元，同比大幅增长24.18%；归母净利润达8186.27万元，同比飙升79.79%，盈利能力大幅增强。该公司的增长受益于全球限塑政策推动可降解产品需求这一重要红利，其PLA产品收入占比提升至54.71%，同比增长54.71%。与瑞幸、星巴克、麦当劳等头部品牌合作稳定，订单持续增长，客户优势明显。该公司深化全球化布局，积极拓展境外市场，泰国工厂投产加速对东南亚市场的覆盖，以应对国际贸易风险，支撑未来增长。
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盈利水平的快速提升受益于国内特高压电网、新能源汽车、人工智能、算力升级等新兴领域的蓬勃发展，以及消费电子终端需求的逐步回暖。
开门黑！这些企业出师不利
几家欢喜几家愁！在这场财报盛宴中，并非所有企业都能收获满意的答卷。部分企业在一季度出师不利，业绩下滑，利润缩水，甚至亏损，让它们仿佛置身冰窖，寒意阵阵。它们正面临的扎心挑战有：
❌ 宏观经济环境的不确定性：这是不少企业业绩下滑的罪魁祸首，主要受到需求、利率和汇率的影响。全球消费市场需求疲软，就像购物车突然被清空，订单量锐减。
❌ 原材料价格波动：当原材料价格骤涨时，企业生产成本大幅增加，而产品价格却难以同步提升，利润空间被严重挤压。
❌ 低端产能过剩：普通塑料产品竞争激烈，价格战导致利润空间被大幅压缩。
❌ 出口市场不确定性：虽然Q1关税战未爆发，但部分企业已开始担忧下半年冲击。
在市场环境日益挑战的情况下，巴斯夫一季度销售额174亿欧元，相比去年同期的176亿欧元减少1.14%；EBITDA为26亿欧元，相比去年同期的27亿欧元减少3.70%。
针对近期因美国关税而引发的市场动态，巴斯夫集团CFO - Dirk Elvermann博士表示：“我们坚持本地化生产，以服务本地市场。特别是在当前充满挑战的局势下，这使得我们比其他企业更具韧性，是我们的竞争优势。”
在充满挑战的经济环境中，科思创第一季度的销售额下降了0.9%，从2024年同期的35.1亿欧元降至34.8亿欧元；EBITDA下降了一半，从2.73亿欧元降至1.37亿欧元。荷兰马斯韦尔克的丙烯氧化物/苯乙烯装置计划关闭对利润产生了一次性影响。高性能材料部门的销售额为17亿欧元，与去年持平；EBITDA下降了87%，从10.3亿欧元降至1.3亿欧元，荷兰马斯韦尔克工厂的费用也对下降幅度有显著影响。另外，显著更高的能源价格抵消了更高的销售价格带来的积极影响。
“新财年的第一季度表明我们正在充满挑战的经济环境中保持正确的轨道 - 销售稳定，但收益压力持续，”科思创CEO - 马克斯·施泰勒曼说道。“这鼓励我们继续推动转型，并坚决继续实施我们的‘可持续未来’战略。”
陶氏公司Q1净销售额为104亿美元，同比下降3%，所有运营板块均有下滑。销量同比增长2%，除拉丁美洲外，所有地区均有所增长。经营性息税前利润（EBIT）为2.3亿美元，同比下降4.44亿美元，主要受价格下降、能源及原料成本上升的带动，但部分被销量增长所抵消。
陶氏公司董事长兼CEO - Jim Fitterling说:“尽管宏观经济挑战持续存在，陶氏公司仍连续第六个季度实现了销量同比增长，并采取降低成本及调整产能规模的措施。”
沙特基础工业公司（SABIC）第一季度净亏损12亿里亚尔，相较上一季度19亿里亚尔的净亏损收窄36%。净亏损主要来自于其业务重组事项的一次性开支。本次业务重组将为SABIC的长期财务表现带来积极影响，有助于公司的成本控制。石化行业目前供大于求的状况，将持续影响产品价格，并令利润空间承压。
SABIC的CEO - 阿卜杜拉哈曼·阿尔-法季强调，SABIC致力于通过持续的成本优化来提升效率、增强竞争力。
第一季度，亨斯迈集团实现营业收入14.10亿美元，净亏损500万美元，调整后净亏损1900万美元，调整后EBITDA为7200万美元。
董事会主席、总裁兼CEO - Peter R. Huntsman表示：“我们期待需求环境改善，同时不会被动等待，而是持续积极推行降本措施，包括在欧洲与北美地区已宣布的减员计划及资产优化措施。”
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2025年是拓斯达的战略转型攻坚年，管理层完成2.0团队升级，计划剥离低效业务、强化核心产品优势。
一季度，拓斯达营业收入3.62 亿元，同比下降63.83%。核心产品类业务中，工业机器人收入同比增长23.81%；注塑机、配套设备及自动供料收入同比增加5.97 %，电动注塑机订单量同比增长约150%，海外需求增长显著；智能能源及环境管理系统收入占比大幅降低。Q1归母净利润385.48万元，同比下降87.14%。
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对于业绩下滑原因，家联科技表示，2024年公司产线扩宽带来的影响在2025年第一季度仍在持续。各子公司投产初期的产能利用率问题尚未得到根本性改善，制造费用依然较高。同时，公司发行可转债未转股按照企业发债利率计提利息支出，导致财务费用增加，进一步压缩了利润空间。
（603856）
2025年目标营收30亿元，归母净利润2亿元，预计Q2起订单、发货量回升，全年增速或超20%。长期受益于国家管道更新、水利投资高景气及大口径管道需求增长。
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2025下半场：关税阴影逼近，塑料企业如何破局？
正当塑料企业在市场浪潮中奋力前行时，一头“灰犀牛”正向我们奔来 - 美国总统特朗普发起的全球关税战。在一季度，这场关税战尚未全面发威，企业业绩还未受到明显冲击。但暴风雨已在路上（预计Q3生效）！
尽管就在昨天（5月12日），中美两国就日内瓦经贸会谈发表联合声明，在最受关注最为敏感的关税调整上，美方取消4月对中国商品加征的91%关税，并暂停24%的“对等关税”90天，保留10%；中方相应取消91%的反制关税，并暂停24%的反制关税90天，同样保留10%。小编以为，虽然达成了短暂的降税，为中美经贸关系的稳定发展带来了积极的信号，但美国政府和特朗普并不值得信任，并且打压与遏制中国的崛起已是美国政坛的共识，因此我们不能过于乐观，还得做好打持久战的准备。甚至个人觉得，为实现全面的中华复兴，我们的领导层已在主动地寻求与美国脱钩，以建立起有利于中国和全人类的世界经济、安全等新秩序。
面对未来捉摸不定的关税战所带来的挑战，塑料企业尤其是出口型企业（如改性塑料、注塑机厂商）需积极行动，从多个维度寻找破局之道。
在采购策略上，企业应多元化布局，降低对美国原材料的依赖。寻找其他替代供应商，如加强与中东、东南亚等地区的合作，确保原材料的稳定供应。同时，加强与供应商的深度合作，建立长期稳定的合作关系，通过签订长期合同、共同研发等方式，降低采购成本和供应风险。
市场拓展方面，企业应积极开拓新兴市场，降低对美国市场的依赖。近年来，“一带一路” 沿线国家和地区经济发展迅速，对塑料产品的需求不断增长。企业可抓住这一机遇，加大在这些地区的市场开拓力度，通过参加国际展会、建立销售网络、开展本地化生产等方式，提高产品在新兴市场的市场份额。例如，一次性餐具生产企业 - 家联科技在泰国投资建设海外生产基地，实现灵活的产能配置，以降低关税政策带来的风险。正如那些全球塑料原材料的巨头们，他们都是在借助各自在世界各地的工业布局，来尽力抵御特朗普大棒的打击！
结 语
受持续的地区冲突以及美国政府关税政策引发的新一轮贸易紧张局势影响，地缘政治不确定性加剧，有机构预测2025年全球经济增长仅为2.6%。Q1只是个开始，真正的考验还在后面。
那些能抓住高端化、绿色化、全球化机遇的企业，才能笑到最后！正如科思创CEO - 马克斯·施泰勒曼所言：“在这个动荡的时期，犹豫不决者将错失机遇，而稳健决策者将塑造未来。我们正以坚定的信念、高效的执行和清晰的愿景将此付诸实践！”
END
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