今日（5月21日）A股主要指数延续上攻态势，三大指数纷纷收涨，沪深京三市成交额超1.2万亿元，较昨日微幅放量。
发生了什么？为何今日盘面上，高股息方向崛起，泛科技方向相对表现居后？
1、高股息方面，央行降低了LPR利率，同时多家大型银行也降低了存款利率，这使得高股息资产的吸引力增强。
业内人士指出，高股息资产具有相对较高的股息回报。当存款利率下降，其他低风险投资产品的收益也难以与之抗衡时，高股息资产所提供的相对稳定的股息收入就显得尤为珍贵。投资者愿意支付更高的价格去购买高股息资产，本质上是对一些经营稳健、业绩良好的企业未来稳定现金流的预期和认可。
2、泛科技方面，市场传言，美国可能企图在全球禁用中国先进计算芯片，或受相关扰动，今日泛科技方向表现萎靡。
①红利资产：以国有银行、水电等运营性资产为底仓，受益于利率下行和稳定现金流；
③内需方向：筛选供给收缩有约束、受《OG真人注册》益政府支出和人民币升值的相关行业，如航空、饮料乳品等。
【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊有色龙头、银行、金融科技等几个主题板块的交易和基本面情况。
一、【金价大反攻！还能上车吗？紫金矿业涨近6%，有色龙头ETF（159876）劲涨2%】
热门ETF方面，揽尽有色金属龙头的有色龙头ETF（159876）全天震荡上扬，场内价格劲涨2.07%，收于日内高点。
德邦证券指出，伴随贸易问题的逐步缓和，黄金的避险情绪出现一定退坡，黄金价格近期持续震荡。但在当前贸易阴云飘忽不定的情况下，美元全球地位逐步动摇的长期逻辑正在加速落地，有望对金价带来持久的推动。
从估值水平来看，截至今日，中证有色金属指数市净率为2.05，位于上市以来17.89%分位点的历史较低位置，低于中证有色金属指数上市以来周频市净率数据的中位数2.53，估值较低，配置性价比较高。
除黄金热点之外，站在当前时点，还可以关注投资有色金属板块的四大核心逻辑：
1、经济复苏+宽松货币双重驱动：经济复苏期，基建、地产等需求爆发，铜、铝有色金属作为工业原材料，受益于需求扩张和抗通胀溢价。
2、新能源革命催生长期结构性机会：绿色转型背景下，电动车（锂、钴）、光伏（铝）、电网（铜）等需求爆发式增长。
3、战略资源安全升级：2025年重要会议强调战略性矿产保障，锑（军工阻燃剂、光伏关键材料）等小金属被列为国家资源安全核心品类，并通过出口管制、战略储备等政策驱动市场价值重估。
4、周期波动中的超额收益机会：有色金属具备“强周期+高弹性”特征，被称为“周期急先锋”。
未来产业‘金属心脏’，现代工业‘黄金血液’！按照申万三级行业口径，截至4月底，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为25.4%、17.7%、16.4%、9.0%、8.2%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。场外可以重点关注有色龙头ETF的联接基金（A类：017140，C类：017141）。
二、【银行再起舞！三重逻辑，为什么说未来银行表现仍可期？】
今日银行再度走出相对优势，A股顶流银行ETF（512800）高开高走，场内价格一度涨逾1%，收涨0.69%，全天成交额3.95亿元，环比放量。
继自5月15日银行ETF（512800）连续第5日刷新上市新高以来，仅盘整3日即再启升势，喜提日线2连阳。
注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。
拉长回溯周期，银行长期相对收益亦表现亮眼。2011年以来，银行板块有10年跑赢沪深300（详见下图）；从行业间收益排名来看，银行年度历史收益在全市场30个行业间排名前5名的年份有7年。这些数据均说明银行板块具备较高的长期配置价值。
展望后续，或至少有三重逻辑支撑银行板块行情继续占优：
① 环境不确定性较大时，银行防御属性凸显，低估值、高股息的红利风格有望持续演绎。截至5月20日，中证银行指数股息率为6.45%，同期10年期国债收益率仅1.68%，在无风险利率、债市利率波动下行趋势下，银行作为类固收资产配置性价比凸显。
② 各路资金增配空间可期，一方面，政策驱动中长期资金入市，险资举牌频发，其对高股息且基本面稳健的银行具有较强的投资诉求；另一方面，公募基金考核机制改革持续发酵，有望推动公募资金向基准收敛，作为基准权重及公募低配板块，银行有望迎来可观的增配空间。
③ 伴随稳增长政策落地显效与化债工作持续推进，对银行信用扩张景气度形成利好；近日LPR降息落地，新一轮存款利率下调对冲影响，后续息差降幅预计收窄；拨备余粮充裕，政策环境友好，行业资产质量有望企稳向上。
热门ETF方面，金融科技ETF（159851）全天窄幅震荡，场内微跌0.36%，缩量成交1.86亿元。资金继续加仓，单日净申购5050万份。时间拉长看，金融科技ETF（159851）近5日共有4日获资金净流入，累计净流入金额超2亿元，加仓态势较为迅猛，表明资金对后市行情的预期或较高。
但中长期视角看，金融科技兼具“金融+科技”属性，两大主线均有事件催化，或是资金大举押注的重要原因。
1、并购重组办法修订落地，激发资本市场活力。机构普遍认为，并购重组办法的修订，有望进一步活跃资本市场。金融科技弹性十足，对流动性改善反映迅速。目前资本市场稳市政策频出，成交活跃度有望显著提升，涵盖互联网券商+金融IT赛道的金融科技板块有望持续受益。
多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了AI应用、互联网券商、华为鸿蒙、金融IT、信创等热门主题。截至4月30日，金融科技ETF（159851）最新规模超42亿元，近6月日均成交额达5.7亿元，规模、流动性优势突出！
图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.5.21。
风险提示：有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；绿色能源ETF被动跟踪中证绿色能源指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2021.8.19；智能电动车ETF被动跟踪中证智能电动汽车指数，该指数基日为2014.12.31，发布于2021.6.4；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、绿色能源ETF、智能电动车ETF、银行ETF、金融科技ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
责任编辑：杨红卜
