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我们认为2022年的日元大幅贬值主要来自于两大逻辑：① ⛺货币政策分化：发达国家以及地区的央行加息预期持续走高的背景之 ❗下，日本央行依旧维持超宽松的货币政策不变♈，美日息差逐步拉大， ♌日元成为了最容易被做空的主要货币；②贸易收支逆差：2022年 ❗期间，海外大宗商品价格飙升，日本能源自给率仅为1成左右，高额 ♎的能源进口使得日本的贸易逆差达到历史性的高位。
2022年1-11月全市场成交额最大的30个品种分别是 ♈原油、沪深300股指 、中证500股指、 棕榈油、螺纹钢、10年期国债、豆油、纯碱、铁矿石、PTA、铜、黄金、2年期国债 ❧、u7cc彩票购彩豆粕、上证50股指、白银、5年期国债、菜籽油、天然橡胶、甲 ➠醇、铝、聚氯乙烯、棉花、镍、锌、玻璃、中证1000股指、聚丙 ♋烯、燃料油和锡期货。以上品种市场占比分别为6.7%、6.3%♈、6.2%、4.3%、4.1%、3.8%、3.4%、3.1% ♿、3.0%、2.9%、2.9%、2.9%、2.6%、2.4% ❦、2.4%、2.3%、2.2%、2.0%、2.0%、2.0% ➡、 1.9%、1.9%、1.9%、1.8%、1.6%、1.4%、1.4%、1.3%、1.3%和1.3%。全市场成交额集中 ⚾度CR10、CR20和CR30分别是43.9%、67.5%和83.2% ♋。
风险因素
2023年美元汇率展望
中金外汇研究
③ 跨境人员流动
四要加强开放合作，推动建设开放型世界经济。全球供应链调 ⚓整是挑战也是机遇。现在欧洲、韩国、日本对华投资增长快，特别是 ♉中小企业对中国兴趣大 ♑，其中很多是专精特新“小巨人”企业。国际 ♌技术+中国生产+世界市场是很好的模式。要进一步扩大外商投资市 ♓场准入，要拓展科技、人才等领域的国际合作空间，努力形成具有全 ❢球竞争力的开放创新生态，引进用好高端创新人才，吸引更多全球创 ⛼新要素资源 ⏳。
Raphael Arndt表示，为对抗通胀而提高的利率、以 ✋及战争和去全球化，正在破坏传统的60/40投资组合 ⏰。他表示： ☼“我们希望寻求通胀保护。我们已经开始购买大宗商品和黄金，这是 ♋有史以来的第一次，以多样化我们的风险敞口 ⏱。”
其后 ♍，卫龙的营销手段更加多元化。与暴走漫画合作推出一系 ♓列表情包；借iPhone 7发布之机，借力打力，让辣条充满了 ♎“苹果风” ⏫。
一是基建投资主线。明年的基建投资增速有望达到10%左右 ❡，叠加国企资产重估的大逻辑，后续投资机会值得关注。具体而言， ❦对于钢铁、建材等基建上游板块，由于过去一年多调整较多，当前的 ⛸估值水平处于历史相对低位，预计明年下游需求将得到恢复，加上原 ♐材料价格进入下行通道 ♋，企业盈利有望增加，从而进入性价比非常高 ⏩的投资区间 ♒。建筑板块具有国有资产重估的大逻辑，当前不少建筑行 ⛽业龙头股都处于破净状态，一些公司的市净率甚至只有0.5左右。
本报记者 土佐 【编辑:王海容 】
