医药整体板块一季度业绩预期稳健增长 ➡，院内外疫后复苏兑现 ⌛，当前企业生产、订单、销售、服务等回归正常秩序，我们预计，整 ⛼个板块在2023年第二季度的经营业绩韧性较强，建议当前阶段重 ⛴点关注板块的投资机会 ➥。细分领域上，CXO：企业在手订单较为充 ⛺裕，整体业绩韧性较好 ⏩，全年业绩兑现度较高 ❣。建议关注为客户提供 ☻差异化服务、为仿制药提供研发服务的公司并销售分成增厚、临床CRO复苏和业绩增长确定性较高的企业；中药原材料、大宗化工品等 ♊上游价格回落，下游结构优化，整体板块收入及毛利率有望持续提升 ⛽；医疗服务：体检、辅助生殖、医美等之前受损严重的赛道反弹明显 ✌，需求快速恢复，预计二至四季度业绩环比同比持续改善；医疗器械 ♑：医疗设备板块建议关注贴息贷款、配置证放开政策、新基建持续受 ⛸益和AI辅助诊断热点赛道。体外诊断板块，建议积极关注国产化率 ⌚较低，集采可快速提升市场份额的龙头公司；高低值耗材板块，建议 ♏关注手术量恢复受益、创新器械放量和2023H1业绩表现较佳标 ♒的ManBetX万博滨子；血制品：医院正常的诊疗恢复 ❦，促进白蛋白、静丙、因子类等产 ❢品的需求回升，建议关注浆站数量多，浆站拓展能力强的血制品企业 ♋；疫苗：成人疫苗和儿童疫苗的接种需求逐步回升，建议重点关注需 ♏求端恢复明显，拥有创新疫苗品种的企业；制药：院内用药持续恢复 ♍，创新药领域，建议重点关注潜在市场空间大 ✌，技术进步大的细分行 ❤业。仿制药领域，建议关注竞争格局好，集采风险低的领域。

　　风险点之二：欧美商业地产爆雷风险依然存 ➠在

　　美元存款利率长期或下行

　　盛夏来临，气温渐高，美妆护肤品类热销，唯品会618高潮 ♌期限量爆款活动中，欧莱雅黑精华买75ml到手165ml，619元抢SK-II神仙水护肤套装 ⛪，雅漾喷雾囤货装每瓶低至53.6元。高潮期开售前10小时，面部精油销量同比增长64%，定型♈喷雾销量同比翻倍。

　　老戴维斯说：“一个下跌的市场，让你有机会以优惠的价格购 ♎买伟大的公司。如果你知道自己在做什么，你会在这期间赚很多钱。 ☺只不过明白这个道理或许需要很长时间。”

　　同时 ♑，瑞信作为全球重要银行，其风波的影响程度和影响范围 ♏较大，市场信心恢复需要一定时间 ♐，外加在此次瑞信收购中AT1遭 ♿遇全额减记 ⛼，这一债权人先于股东承担损失的反常举措导致部分债权 ➦人对处理结果深感不满 ➧。因此此次减记风波可能会冲击AT1持有机 ♒构，影响银行未来通过CoCo债融资的渠道 ♎，导致后续银行融资成 ⌚本、融资难度和资本补充难度进一步加大，进而造成信用收缩和市场 ☻波动。虽然欧洲央行3月20日的声明能在一定程度上缓解AT1市 ♎场的恐慌，但未来AT1市场的波动仍需特别关注。

　　马斯克在推特的成本削减措施对赫夫曼产生了重大影响。他从 ⛎马斯克优化成本和提高盈利能力的能力中找到了灵感，他的目标是在Reddit这个独特的领域复制马斯克的成功。然而，随着Reddit遭遇挑战和争议 ♑，该平台继续开辟自己的道路，在努力应对管 ♉理社区驱动平台的复杂性的同时，将自己与推特区分开来 ➤。

　　展望未来，兴业基金认为，未来AI技术在证券基金行业的应 ❧用方向和场景，可能包括智能客服/智能文案助手、金融舆情分析、 ➥辅助代码编写、研报知识库检索、AI营销材料编写（画图、视频） ♓、AI+RPA等方面 ⛽。

　　不难看出，小基金公司占了大多数。这些产品规模较小，“掉 // ☹头”容易，而且小型基金公司普遍对规模诉求比较强，追逐热点是最 ❗有效的手段 ➠。同时，它们的考核通常还是以1年期为主，因此短期业 ♍绩压力较大 ☽。

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　　本报记者 苏昕 【编辑:宣宗 】