每经记者|宋钦章 每经编辑|张益铭
2025年以来，银行板块整体“走牛”。记者梳理近期业内观点，大致有以下主要逻辑：一是公募基金和险企等长期资金配置需求；二是银行板块高股息低估值，吸引避险资金；三是宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助于银行股的重新定价。
沪农商行、渝农商行被调入沪深300指数样本
渝农商行的工作人员也在投资者热线电话中表示：“可能和我们银行被纳入沪深300指数有关吧，经营等其他方面没有特别的消息。”
5月30日，中证指数有限公司官网发布《关于沪深300、中证500、中证1000、中证A500等指数定期调整结果的公告》称，经指数专家委员会审议，中证指数有限公司决定调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本，于2025年6月13日收市后生效。
记者注意到，其中沪深300指数更换7只样本，沪农商行和渝农商行这两只银行股被列入调入名单。
6月3日是以上调整公告公布后的首个交易日，这两只银行股也迎来罕见的大涨，均创下2023年以来股价新高。截至收盘，沪农商行涨停，收盘价为9.86元/股；渝农商行涨幅近7%，收盘价为7.74元/股。
此前，沪深300指数样本中也曾出现过农商行的身影。2022年5月，沪农商行被列入沪深300指数样本调入名单。
据中证指数官网披露，沪深300指数于2005年4月8日正式发布，由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，以反映沪深市场大市值公司证券表现。截至2024年7月底，沪深300指数样本数量占A股市场上市公司总量的5.6%左右，指数样本总市值高达39.81万亿元《APP758cP8com》，对整个A股市场市值覆盖约50%。
沪农商行和渝农商行尽管属于农商行，但从历史财报来看，无论是资产总额还是净利润，这两家银行均“断层”领先其他上市农商行。同时，两者的业绩和规模接近，去年二者的差距进一步缩小，营业收入差距在15亿元附近，净利润差距收窄至10亿元以内。
从2025年一季报来看，沪农商行今年一季度实现营业收入65.6亿元，同比下降7.41%；实现归母净利润35.64亿元，同比增长0.34%。渝农商行今年一季度实现营业收入72.24亿元，较上年同期增长1.35%；实现归母净利润37.45亿元，同比增长6.25%。
银行板块为何“走牛”？
值得一提的是，除了沪农商行和渝农商行这两家银行外，兴业银行、青岛银行、上海银行也在6月3日出现了超4%甚至超5%的涨幅。记者以投资者身份咨询这几家银行，兴业银行和上海银行均表示他们也不清楚股票大涨的具体原因，青岛银行认为可能与他们业绩表现良好且此前估值较低有关。
在他看来，当前外部不确定性仍然存在，市场避险情绪浓厚，而银行板块高股息低估值，安全边际较厚。与此同时，从净息差压力来看，存款挂牌利率下调和高息定期存款到期将有效缓解负债成本压力。
肖斐斐等人则认为，保险资金权益资产配置比例提升和公募基金高质量发展，均是长逻辑，短期效应在于夯实板块估值下限。重估净资产是2025年银行股投资的核心逻辑。“对于投资而言，更重要的逻辑在于，宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助于投资者对银行净资产的重新定价，预计这是2025年行业估值上行的内在动力。”
责任编辑：王馨茹
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本报记者 许瀚 【编辑:吴文俊 】
