来源：每日粮油
近期，多家机构实地调研成都、重庆、德阳的油厂与贸易商，了解当前川渝菜油市场的现状与未来趋势，以期厘清市场脉络，在不确定性中寻找确定性。
需求现状：家庭刚需稳固，餐饮替代显著
川渝地区对菜油情有独钟，家庭用油较为稳定，小包装消费占比50%-60%，头部企业主导市场。有厂商表示，今年一季度小包装销量较去年同期持平，但利润下降，因竞争激烈、成本波动等因素导致。
餐饮用油方面，四川大的餐馆用多用豆油，风味小餐馆用菜油更多。餐饮企业更加追求性价比，1-2元/桶的价差就可能会考虑替代。目前菜油性价比不佳，在调和油中存在被替代的现象，加上食用消费逐步趋向少油，未来菜油需求难有明显增量，以存量为主，为数不多的增量将集中在调味料以及火锅底料等。
有厂商表示，近两年消费升级遇到阻力，190元以上的食用油销量下滑严重，降幅超20-30%。四川地区调味品厂的行业集中度不断提高，大型工厂的菜油用量持续增加，导致对菜油的需求结构发生变化。
供应现状：现货充足与远月隐忧并存
川渝地区是国内菜籽主要产区，推崇高芥酸、高出油率的“双高”菜籽。本地产菜籽基本流入小榨，难以缓解规模化供应缺口，对市场定价影响有限，需从华东、华南、海南等地以及俄罗斯、阿联酋迪拜采购菜油。
目前川渝地区菜油库存较为充足，处于历史偏高水平，不存在明显缺货情况。华东、华南港口库存向川渝内陆移库现象明显，因为终端担忧远月菜油供应而提前备货。
一方面未来加拿大菜籽到港会可能逐步减少；另一方面俄罗斯菜油供应存在不确定性。据上游进口商反映，俄罗斯菜籽库存偏少，未来几个月进口至中国的菜油或将下降。而迪拜受制于其产能，进口稳定但增量有限。
市场预计六七月份菜油库存开始下降。菜油消费具有明显的季节性特征，每年9月将进入旺季，持续到四季度。这期间节日较多，中小包装需求旺盛；同时地方储备在8、9月份开始入库，叠加食品厂如藤椒油、花椒油等的需求也从6月开始逐步增加。
行情展望：基差看涨与单边不确定性交织
受访企业普遍看好9月菜油合约基差，认为基差还会走强，主要因为供应端收紧预期：加拿大政策悬而未决、俄罗斯新作上市前出口受限、储备轮入需求集中释放。若库存去化顺利，6-7月四川三级菜油基差可能会到09合约+500元/吨附近。
由于川渝地区对菜油的刚需存在，市场终端对于菜油价格的接受度正在不断提高。9月后，伴随俄罗斯与加拿大菜籽的陆续收获，国内供应情况可能会有所好转，进口政策依旧是指引市场的《加拿大28分析预测走势图》关键。
总而言之，川渝菜籽油市场正经历“近端宽松”与“远端紧张”的博弈。短期看，高库存与豆油替代压制现货价格；中长期则需关注进口政策变化及俄罗斯菜油、澳大利亚菜籽供应增量。在消费遇阻与成本压力下，家庭刚需仍是菜油消费的 “基本盘”，成为企业必争的主战场。
（注：来源银河期货、东证期货、紫金天风期货、我的农产品网等调研报告）
责任编辑：赵思远
