我们认为，后续重要的观察因素是经济转好和企业盈利修复的 ♿实质性信号 ♌。11月国内政策基调明朗后，市场定价明年盈利修复的 ♍强预期，先获得估值层面的修复，而淡化经济仍在磨底的弱现实。当 ♿前经济经过接近7个季度左右下行及房地产深度调整持续了也快1年 左右时间，目前经济增速已经明显低于潜在经济增长。随着政策放松 ❎的滞后效应逐步体现，预计本轮经济下行周期可能在接下来1-2个 ♒季度左右接近尾声。预计明年一季度市场处于震荡等待盈利预期的落 ♋地的过程，二季度前后有望迎来盈利改善。盈彩汇app下载平台
2）公募持仓仍整体偏向制造业，年末持续调 ❤仓转向均衡配置。截至2022年三季度末，主动公 ⌛募在制造业的持仓分位仍处于历史高位，电新、化工、国防军工、电 ✊子的仓位分位数平均为82%，相比之下以消费者服务、食品饮料、 // ☹纺织服装、农林牧渔、轻工、医药、商贸零售为代表的医药消费板块 ♋的仓位平均分位数仅为41%。从公募基金前50大重仓股来看，2020年四季度共有19只消费股和14只制造股，而到了2022 ❥年三季度消费股减少3只至16只 ⌚，制造股增加7只至21只，增加 ➤的个股主要来自于电新、汽车和军工行业。展望2023年，疫后复 ⛴苏的节奏和幅度虽然不确定但是方向明确，机构整体对消费相对低配 ⛹，同时今年末的业绩排名竞争相对有限，机构重仓板块反而不是全年 ☼排名的“胜负手”。在这种形势下 ⛎，存量机构资金更倾向于在年末完 ♿成调仓转向均衡配置，以便在来年灵活应对市场环境风格变化，因此 ❎年末调仓博弈激烈。
预制菜无疑仍值得期待，但如若只是想赚快钱，缺乏长期主义 ❓的深耕精神 ✌，则难以为继。
①主要宽基指数估值持平于22年4月底，存在显著安全边际 // ☹。22年4月上海疫情冲击下形成市场低点，本轮自12月中旬以来 ⛼在感染扩散后A股表现弱势，以最新12.23数据来看 ♿，主要宽基 ⛔指数ERP达到历史合意位置并持平于4.26水位——其中中证500、中证1000、创业板指等ERP已达到2010年以来90%分位数以上，我们判断当前位置A股下行空间有限。
邹奕：展望后市 ⏳，基于中国特色资本市场的发展前景，看好低 ❣估值央企估值重构；基于政策层面重质量轻数量的纲要及未来需求空 ❤间，看好新能源、创新药等高端制造行业公司；基于国际局势变化， ♊看好自主可控、军工等行业公司；基于疫后复苏及居民收入增长，看 ☸好国货崛起的新消费公司。
“这两年外贸环境不太好，定襄每年出口收入11亿元~12 ✨亿元，最高时达15亿元~16亿元。日、韩从中国进口的法兰占其 ♋需求量90%，现在订单不到10%。”张海瑞认为，“国际市场要 ⛺重新考虑，要更积极地在‘一带一路’沿线和欧盟、东盟国家布局。 ♎”
四、较宽松的宏观流动性环境利好股市反弹
短期新冠病例上升对市场扰动，维持港股走牛市、A股走修复 ⏩市的判断。A股修复市第二阶段行情启动需要企业盈利改善预期确认 ⛹，“托底+重建”依然是中期核心矛盾与优先布局方向；港股也处于 ⛹牛市1-2阶段的“徘徊期”，“胜负手”在于把握景气与估值，继 ♈续围绕港股“三支箭” ➥，配置“业绩上调”+“高股息策略”。
下周解禁股全名 ♎单
2022-12-10《惟实励新——2023年度策略报告》
由中基协盖戳认定的百亿私募诺肯国际 ➥，至今仍因红字提示的 ❣诚信纪录，出现在行家的关注列表中。而这家百亿私募曾在监管罚单 ♏提及的违规行为，也经由一起诉讼案件披露。
本报记者 莫德惠 【编辑:沮渠蒙逊 】
