南方财经全媒体记者 吴霜 上海报道
随着银行个股股价的上涨，银行转债开始频频发出预警，提示着触发转股的可能。实际上，对于银行来说，转债转股是一件喜闻乐见的事情。一方面，可以降低银行的融资成本；另一方面，可以补充银行的核心一级资本充足率。
上海银行就在一季度的业绩发布会指出，推进可转债转股，是该行补充核心一级资本的有效方式，公司和管理层高度重视市场对公司的关注和评价，持续提升内在价值，推进估值修复。
但是对于债券投资人来说，银行转债的持续转股也会导致其转债投资的优质资产变得更加稀缺。
银行股价持续攀升
6月3日整体大盘微涨，银行股大幅领涨。具体来看，截至收盘，上证综指涨0.43%，报3361.98点；科创50指数涨0.48%，报981.71点；深证成指涨0.16%，报10057.17点；创业板指涨0.48%，报2002.7点。
2024年初开始，银行指数开启了一路波动上涨行情。Wind数据显示，2023年底，申万银行业指数在达到2841.87的阶段性底部开始一路上涨，尽管在2024年9月前后出现过短暂回调，但此后又开启了新一轮的猛涨趋势，目前已经来到了4200点以上的高位。
背后原因主要是在A股整体波动的背景下，银行业的稳定回报和避险属性使得其投资价值凸现。年初以来到5月底，中信银行指数取得9.2%绝对收益，11.6%相对收益，排名市场第二。
此外，中央汇金等资金增持以沪深300为代表的ETF产品，高权重的银行板块持续受益。另一方面，随公募改革新规落地，当前主动权益基金深度欠配银行板块，考核体系变化有望引导资金配置行为纠偏；中国资产重估《期期10码必中》与全球资金再配置背景下，外资逐步回归，增量资金有望流入银行板块。
可转债赎回加速
伴随着银行股价不断到达新高，可转债转股的提示公告也不断发布。
而从供给端来看，2023年8月27日，证监会提出对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模等安排。由此导致，2023年后再没有银行发行转债，市场亟需新增供给。
银行转债稀缺
基于银行板块本身的行业地位、红利特征、低估值、盘子较大等属性，银行转债是机构重要的底仓类转债品种之一。
一位业内人士向解释到，“这是因为一般而言，在股票和转债市场行情不佳时有相对收益但无绝对收益，在股票和转债市场表现较好时有绝对收益但无相对收益。但是反过来看，在市场表现较弱时银行转债是典型的防御板块，当市场表现较强时银行转债又能获得超过纯债的收益水平。”
“尤其是对于基金来说，银行转债常被视作底仓，基金持有银行转债的比例在20%到40%之间，转债市场表现较弱时基金持有银行转债的比例会稍高一些。”他表示。
责任编辑：王馨茹
