中邮证券主要观点如下:
公司发展进入快车道
公司是中广核集团下海外铀资源开发的唯一平台,母公司为中国铀业发展有限公司,实控人为国资委。公司业务主要为自有矿山产品销售和国际贸易,2019年公司收购中广核国际铀产品销售有限公司营收规模快速增《亚搏网页登陆入口》长,2021年收购奥公司49%股权后包销量达1321tU,较2020年增加73%
背靠中广核集团,资源丰富,成本优势显著
公司具备三大优势:中广核集团内部核电需求旺盛,公司潜在增量市场广阔,且新协议下售价更具弹性;在产矿山随着硫酸供应恢复逐步放量,预计2026-2028年度包销量为1036/1225/1298吨铀;公司在产矿山采用酸浸方式生产,生产成本基本处于全球铀资源生产成本10%分位以内。
核电复苏叠加地缘冲突扰动,紧缺状态仍将持续
2025年以来现货铀价最低跌至64美元/磅左右,主要由于长贸合同活动相对低迷,2024年长贸签约量较2023年有所下降,但随着中美同时发力核电,长贸需求或将恢复,另一方面,在产矿山复产进度缓慢,地缘冲突频繁扰动,二次供应成下行趋势。根据该行测算,2024-2025年由于矿山陆续扩、复产,整体供给增速约8.51%/6.03%,2026年增速预期放缓。需求方面,部分投资或长贸需求或提前锁定未来货源,叠加核电装机需求稳步复苏,小型核反应堆需求有望爆发,整体仍呈现供不应求态势。
风险提示:项目投产不及预期;铀价下跌风险;下游需求不及预期;技术迭代风险;国际贸易风险;汇率风险等。
责任编辑:史丽君
在为一汽大众搭 ❦建亚搏网页登陆入口的线上展厅中,腾讯基于多模态交互技术,打造出虚拟讲解员Ida(艾达) ⏳,为客户提供7X24小时的咨询服务 ♒。她可以随口报出配置参数、车型对比和功能 亮点,还有丰富的表情语言、肢体动作和情绪表达,提升客户在虚拟 ♍店中的互动体验。
“过去数月,债权人小组及其顾问与本公司及其顾问紧密合作 ✅,对本集团的财务和经营状况进行了深入的尽职调查。本公司亦相应 ♍积极回覆了一系列的尽职调查问题 ⏪,提供了各种形式的支持文件、档 ♓案亚搏网页登陆入口和证据。各方在制定重组框架和收窄各项经济条款的分歧方面亦取 ⚾得重大进展 ⛻。”
本报记者 梁瑛 【编辑:刘悦 】