欧央行行长拉加德表示，欧元区的货币紧缩政策 ❗“仍有一段路要走”，政策制定者计划在未来几个月继续以50个基 ⛴点的速度加息。拉加德还承认，潜在的价格压力已经加强 ♑，并将“持 ♋续一段时间”——这也与美联储主席鲍威尔和英国央行行长贝利一致♈。678彩票下载旧版
我们在图表37中列举了日本央行可能采取的调整方式，由于 ✊收益率曲线控制政策（YCC）为日本央行货币政策的核心框架，日 ⛵本央行对其大幅调整或放弃的可能性较低，而较大概率或为温和的调 ⛻整，进而我们认为其对金融市场的负面冲击也相对有限。
，阿根廷取得一球领先。
不过我们认为欧洲经济面临的滞涨风险有可能迫使欧央行早于 ⏰市场预期结束本轮加息周期。在12月的议息会议上，ECB在大幅 ⏩上调通胀预测的同时，下调了2023年经济增长预期，并且认为欧 ❗元区在2022年年底将进入衰退 // ☹。而由于能源危机的高度不确定性 ♋、全球经济活动减弱以及融资条件收紧，ECB预计欧元区经济在2022年4季度和2023年1季度或连续处于收缩区间 ♋，2023 // ☹年整体经济增长也将较为低迷（图表24）。而从目前的经济数据来 ♒看，一些领先指标比如德国IFO全国企业景气度指数与ZEW欧元 ♐区经济状况评估指数均已出现明显下行，而欧元区PMI数据虽然近 ☸期自低位有所反弹，但依旧处于收缩区间（图表25）。此外，根据 ✊中金宏观组对2023年欧美经济增长的预测[15]，欧元区GDP增长预计在-1.5%左右，低于美国的-1%。如果2023年 ♋欧洲经济增速整体不及美国，那么美元将大概率继续保持相对强势而 ♑随着欧洲经济的逐步走弱，欧央行有可能无法兑现目前市场对其的加 ➡息预期，而欧元对美元可能会因此走出一轮回调行情。
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我们在图表9中列举了日本央行可能采取的调整方式，由于收♈益率曲线控制政策（YCC）为日本央行货币政策的核心框架，日本 ♍央行对其大幅调整或放弃的可能性较低，而较大概率或为温和的调整 ❓，进而我们认为其对金融市场的负面冲击也相对有限。
明年我国面临的三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，如何 ⏳研判我国经济形势？宏观政策调控空间还有多大？积极的财政政策怎 ❧样加力提效 ➧？带着这些问题，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）对国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长冯俏彬进行了专访 ✨。
1．裕信银行研究：欧元在今年年底可能更加坚挺
从商品期货期权市场看，2022年1-11月成交量累计达59.68亿手、成交额累计达366.22万亿元，同比分别下降12.3%和14.4%，占全市场比重分别为97.7%和75.2%。
风险提示：上调通胀预期；下调增长预期；金融压力超预期
以2019年的轮胎股研究为例，崔书田在PE（市盈率）和PB（市净率）两项指标都处于历史低分位数的板块中，锁定了轮胎 ❦板块。当时轮胎龙头公司估值低，但有三个基本面逻辑支撑。其一， ☺行业每年增量稳定，除了前端汽车配套需求，还有后方的零售市场， ♍且后者的替代需求稳定 ⏩。其二，中国轮胎品牌在全球市场的份额逐年 ♓提升。其三 ⛻，对于有品牌的汽车厂来说，轮胎是汽车档次的象征，但 ❌由于竞争激烈，整车厂也想降低成本，希望采购性能相当但价格更低 ♊的国产轮胎 ☺。调研中，崔书田发现这个逻辑处于逐渐兑现阶段。这是 ♊一个重要的信号。当时还是研究员的崔书田，在公司内部多次重点推 ❤荐相关股票 ♑，后来其股价表现得到了验证。
本报记者 黄雅莉 【编辑:藤原龙也 】
