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三、欧元区整体通胀动能虽有放缓迹象，但 ♏压力依然广泛，核心通胀处于上行趋势中，ECB难改紧缩立场亚搏手机版官网
改革效果显现
5、出口：上周初尿素期货市场的大幅上涨主要受到国际市场 ➡及出口消息提振，一方面印度或于12月底再度发布新一轮国际尿素 ⛻招标，另一方面，市场传言尿素出口法检或有放松可能，后期需关注 ❤具体落实情况。
到了2022年 ⛎，理财公司持续稳健发展。Wind资讯数据 ☽统计显示，截至2022年第三季度末，银行理财新发产品7103 ♐只，新发产品净值化率达93.76%。三季度成立规模达4493.63亿元 ⛽，规模净值化率达99.87%。固定收益类产品仍为发 ❢行市场主流 ❤，发行数量占全市场的94.49%。另外，从收益来看 ♐，截至9月30日，近一年平均收益率最高的为固定收益率产品，其 ♑中纯债固收类收益率最高，平均收益率达3.86%。
2022年期间 ⛻，为了汇率的稳定，人民银行实施了充分的稳♈汇率政策：两次下调外汇存款准备金率，上调外汇远期购汇风险准备 ✨金率，上调了跨境融资宏观审慎调节参数，中间价的报价行也很可能 ✅基于宏观审慎的原则重启了中间价的逆周期因子，人民币汇率走弱之 ➢时也出现了大行在盘面上的结汇操作，同时银保监会等机构也频繁为 ♎稳汇率而发声。我们认为上述的各类政策为人民币汇率的相对稳定提 ✅供了大力支持，同时进入2023年后，人民币汇率的贬值预期或有 ⏳所消退，相关稳预期政策或在2023年逐步淡出。
虽然在12月的FOMC会议上，美联储强调紧缩周期没有结 ♏束，并提示终点利率可能会“更高和持续更久”。但我们认为，美联 ❣储此举是希望巩固当前通胀下行的势头并防止其反复。在当前的鹰派 ⛳取向下，金融市场的风险偏好或将转弱。这或能令明年上半年美国经 ⛳济需求和通胀维持进一步下行的势头，也会令金融稳定性风险增加。 ⚓当经济和通胀下行趋势更明确时，美联储就可能会改变当前的政策取 ✊向。从历史经验看，美联储往往会早于市场的预期结束加息周期或进 ❢行降息（图表8）。在12月FOMC会后，OIS和联邦基金期货 ♒市场都预计美联储本轮加息周期将会持续到明年5 月左右，并于明 ♈年下半年开始降息。我们认为，根据以往的经验，不能排除美联储在♈明年2月份提前结束加息周期，并于明年下半年开启降息周期的可能 ✊性。在这个基准假设下 ❡，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水 ☻平更弱。
欧元超预期走弱的风险
我们认为2022年的日元大幅贬值主要来自于两大逻辑：① ⛵货币政策分化：发达国家以及地区的央行加息预期持续走高的背景之 ⛄下，日本央行依旧维持超宽松的货币政策不变 ⛪，美日息差逐步拉大， ⌚日元成为了最容易被做空的主要货币；②贸易收支逆差：2022年 ⛔期间，海外大宗商品价格飙升，日本能源自给率仅为1成左右，高额 ♉的能源进口使得日本的贸易逆差达到历史性的高位。
扩大内需，支持住房改善
2022年美元先涨后跌，4季度回吐涨幅
展望2023年 ✊，我们认为货币环境将会更加贴近美元趋势性 ⚾转向的条件 ➡。我们认为尽管美联储在12月份会议中仍然坚持鹰派取 ♌向，但随着经济的弱势 ❌，美联储或将在明年第一季度结束加息周期。 ♓进入下半年 ⛼，我们认为随着经济衰退的压力增大，美联储可能会被迫 ✋放弃利率维持在“更高和持续更久”的政策取向[1]。市场将会开 ⛷始交易美联储更早、更大幅度地降息，美债收益率也将可能在当前基 ❥础上进一步下行。
产量可控、质量提高、效益良好
周一需要关注的大事件：欧洲央行副行长金多斯发表讲话；WTO总理事会会议举行 ☻，至12月20日。
除了发烧，孩子还可能会有咳嗽等症状 ⚓，可储备一些清热祛痰 ⛲药物。“明显的咳嗽，可以备一些清热祛痰的中成药，根据孩子的年 ⛎龄选择适合其年龄段的药物就可以了，但不主张同时服用两种及以上 ✨。”钱素云说，咳嗽有利于呼吸道分泌物的排出，孩子轻微的咳嗽不 ☼推荐常规使用药物。如果有鼻塞、明显的咳嗽等，可以做雾化、洗鼻 ⛳子，家里还可以用加湿器提高空气湿度，增加孩子的舒适度。
周一需要关注的大事件：欧洲央行副行长金多斯发表讲话；WTO总理事会会议举行 ♌，至12月20日。
2022年美元先涨后跌，4季度回吐涨幅
中金外汇研究
风险提示：
作为商品货币和能源出口国 ♐，原油的价格与加元汇率息息相关 ♒。在2022年，加元的先强后弱与原油价格的走势相对应（图表54）。在2023年，我们认为欧美经济陷入衰退的可能性不容忽视 ⛼。即使原油供给受到欧佩克减产的影响仍处于紧平衡，但全球总需求 ♿的下行将限制原油反弹的幅度。在2022年12月，WTI原油价 ⛸格已经跌至70美元出头，较今年前11个月的均值87美元有了明 ⛳显下滑。油价的回落是加元在年底走势弱于其他G10货币的重要原 ❡因。我们认为，油价偏软的走势可能会在明年上半年的一段时间内对♈加元继续形成额外的利空。
不过 ➦，一名接近LSEG的人士表示，认为微软和LSEG的 ➡合作将开启金融终端机市场竞争的下一阶段是错误的。“微软肯定会 ☸优化Eikon的用户界面，但这不是最重要的。如果是这样，这场 ❍战争永远不会赢。”他指出，Eikon在Refinitiv的营 ⛼收中所占比例很小，约为10亿美元。
二、经济进入“滞胀”深水区——ECB12月经济预测
2023年日元汇率展望
上市即破发亚搏手机版官网