然而情况在11月中旬之后发生了改变 ♉，12月期间美元港币 ⛺汇率低于7.80，我们认为近期港币的升值主要来自于美港息差的 ⏲驱为什么最近500彩票网打不开动（图表1）以及中国经济的复苏预期。在中国香港银行体系总结 ☾余跌破千亿港元后 （图表65） ⛳，港元流动性的收紧开始对港元利 ⌛率产生了正面影响。HIBOR 3个月利率的上行带动了美港利差 ✌落入负值区间，在套利机制的作用下，港币开始被做多并脱离了弱方 ⏱保证。除了港美利差外 ✍，中国经济预期的改善也是港币升值的原因。 ♏近期伴随中国疫情防控政策的优化 ♍，大量资金涌入在港上市的中国相 ⛔关股票，恒生指数的反弹明显好于大部分主要股票指数 （图表66 ❣），境外资金的流入也在一定程度上稳定了中国香港的跨境资本流动 ♊，从而利好港币汇率。
能源供给仍有短期，但贸易条件有望改善
在2022年12月的议息会议上，欧央行鹰派加息50基点 ⏰并且给出了强烈的利率前瞻指引[1]“利率预计会稳步显著的抬高 ⛺”（rise significantly at a steady pace）。”这也使得市场对ECB2023年加息终点利 ☽率的预期有了明显的提高（OIS市场对ECB加息终点利率的预期 ♌由会前的2.8%上升至3.1%附近，图表2）。这也意味着，2023年ECB依旧有100-150基点左右的加息幅度而12月FOMC会后，市场预期美联储2023年只有50基点左右的加息 ⏫幅为什么最近500彩票网打不开度，如果这样的预期可以兑现，那么美德2年利差有望逐步收窄进 ♿而对欧元提供一定的支撑。
格隆汇12月19日丨日本首相岸田文雄计划修改与日本央行达成的一项10年之 ♓久的协议，并将考虑为协议中2%的物价目标增加灵活性 ♊。岸田文雄 ❍将与下一任日本央行行长讨论此事 ✋，下一任行长将于4月接替现任行 ♋长黑田东彦 ♒。黑田东彦一直以日本央行和日本政府在2013年1月 ⏱发表的联合声明为理由 ⛽，推行大规模宽松政策 ⏫，以帮助实现2%的稳 ♑定通胀目标 ♐。对协议的修订可能导致日本央行货币政策的改变。受此 ⛵消息影响，日元在周一悉尼盘初上涨0.5% ❗。
美联储2022年持续的加息带动美债利率和美元持续走高， ♒而欧央行虽然也开启了加息周期，但其加息的起点和加息的幅度都不 ♉及美联储，在此背景下美德2年利差稳步走阔 ☾，这也是欧元/美元2022年持续走低的关键原因。自欧央行2022年7月开启加息周 ⌚期以来，欧元获得了一定的支撑，尤其兑美元之外的G7货币逐步走 ❢强，但在美联储稳步加息推动下的美元上涨幅度明显更大 ♈。
格隆汇12月19日丨日本首相岸田文雄计划修改与日本央行达成的一项10年之 ⏫久的协议，并将考虑为协议中2%的物价目标增加灵活性 ⏲。岸田文雄 ☸将与下一任日本央行行长讨论此事 ➡，下一任行长将于4月接替现任行 ⛻长黑田东彦 ❤。黑田东彦一直以日本央行和日本政府在2013年1月 ⛪发表的联合声明为理由 ➠，推行大规模宽松政策 ♏，以帮助实现2%的稳 ❣定通胀目标 ♎。对协议的修订可能导致日本央行货币政策的改变。受此 ☽消息影响，日元在周一悉尼盘初上涨0.5% ☸。
文章|《中国金融》2022年第24期
近期 ➢，新股表现差强人意。数据显示，上周沪深两市6只新股 ♏的上市首日平均涨幅为20.70%，和此前几周相比有所下滑。
图表7：货物贸易顺差是支撑人民币汇率稳 ☽定的重要因素
2022年年初俄乌冲突的爆发对欧洲经济的负面影响是另一 ❓个压制欧元持续走低的原因。天然气价格的持续走高使得欧元区享有 ♿的贸易收支顺差转为逆差，通胀也让经济数据持续随之走弱，这对于 ♏欧元形成了一定压制。为了应对天然气供应不确定性的问题，欧盟主 ❧要成员国纷纷开始加速各自的天然气储备（目前欧洲天然气储存设施 ⛸超过往年均值），并且先后提出遏制天然气价格上涨的多项计划。这 ♋些手段叠加欧洲大部分地区气温高于往年均值使得欧洲天然气价格在9，10这2个月开始大幅下跌，这也为欧元的反弹提供了支撑（图 ♑表26）。但进入11月中下旬，随着欧洲大部分地区气温的明显回 ♍落，天然气库存出现了下降的迹象 ⚓，天然气价格也明显开始走高。展 ⌚望2023年，我们认为能源供给缺口仍然将会是扰动欧洲经济的变 ♈量。根据中金大宗商品组的判断[16]，2023年上半年欧洲天 ⚓然气价格大概率会高于2022年均值，但下半年价格可能会低于2023年上半年的价格 ♑，总的来说2023年的气价可能比2022 ♓年均值
，阿根廷取得一球领先。
本报记者 藤井莉娜 【编辑:笪重光 】
