5 月 20 日，我国银行间市场贷款报价利率（LPR）迎来年内首次下调，一年期 LPR降至3.05%，五年期以上降至3.5%，降幅为十个基点。此次下调意味着央行在货币政策方面保持适度宽松的导向：一方面通过下调LPR利率降低房贷利率，另一方面也引导市场利率下降，从而形成低利率、宽流动性的环境，以稳定经济增长预期，推动房地产、楼市、股市回暖。央行后续不排除继续通过下调基准利率来提振经济增速。
国家发展改革委相关负责人表示， 6月底之前，一系列稳就业、稳经济的政策将大部分落地实施，这一举措有利于提升投资者对于经济增长的预期。自2024年9月24日多部门联合发布一揽子稳定经济的政策之后，各部门围绕稳就业、稳经济、促消费、扩内需等目标陆续出台了一系列相关政策。其中，稳住楼市和股市是提振消费的重要方面。
我国居民财富主要分布在楼市、股市、银行理财以及银行存款。从配置比例来看，我国居民配置楼市的比例过高，约50%，而配置股市的比例又过低，只有不到5%。过去四年，居民储蓄存款规模大幅增长，约60万亿，现已达到160万亿的存量存款。未来通过提振楼市、稳定及持续活跃股市以吸引居民储蓄大转移，能够有效提振消费，推动经济回升。以往承接大量居民储蓄转移的主要是楼市，特别是在房价持续上涨的黄金投资期，有很多家庭通过买房来满足自住需求以及投资需求。现在房地产市场已经过了拐点，通过买房来获得财产性收入的难度越来越大，甚至有较大的投资风险。未来能够接替楼市承接居民储蓄大转移的就是资本市场，这也意味着我国股权投资时代正式来临。通过投资一些优质公司的股权，或者通过投资优质基金从而间接持有好公司的股权来实现财产性收入，是未来很多家庭的一个选择。这为我国资本市场的发展带来源源不断的增量资金。
中央政治局会议多次强调要“稳住楼市，持续活跃股市”，对于股市的支持力度前所未有。证监会主席吴清也多次表示通过吸引中长期资金入市来持续活跃资本市场，资本市场也将成为居民实现财产性收入的一个重要场所。
4月2号特朗普单方面挑起贸易战，引发全球资本市场巨震，我国国家队果断入市稳定了市场，而社会各界众志成城，推动资本市场逐步收复失地，延续了这轮牛市行情，市场的赚钱效应也明显提升。特朗普在美国国内承受了巨大的压力，不得不主动寻求与我方谈判，中美在日内瓦发布联合声明，大幅降低加征的关税，这也是我们反制特朗普的关税政策的重大胜利。未来也将会通过多轮磋商，最终达成贸易协定，从而推动中美贸易市场化。我们相信今年我国经济无论是投资、出口还是消费都有望出现恢复性增长，实现年初预定的全年GDP增长5%左右的目标。经济的稳定增长以及政策的发力将会给资本市场带来更多的投资机会。
（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）
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本报记者 姬辄 【编辑:建兴 】
