战略失焦引发主业萎缩，多元化拖垮现金流
公司治理崩盘触发系统性风险，控股股东成最大隐患
比业绩下滑更致命的是治理体系的全面失控。广西证监局近期连发警示函，直指公司两大恶性违规：控股股东系统性掏空上市公司。控股股东“黑五类集团”及其关联方长期非经营性占用资金，违规套取款项至今未完整披露具体规模，仅儿童医院项目违规担保便达6553万元；更通过关联企业渭南天臣进行利益输送，将上市公司变为提款机。治理机制形同虚设。董事会会议无书面记《注册彩票送388元》录、监票人违规任命、高管权责混乱等乱象，暴露内控彻底失效。管理层甚至绕开审议程序秘密签署担保协议，直到债务爆雷才被迫披露。这些违规行为的背后主谋直指实际控制人韦清文——其作为时任董事长直接主导资金占用，最终导致11名高管集体领罚。
结语：
南方黑芝麻的危机本质是治理失效与战略短视的必然结果：当控股股东把上市公司当作融资工具，当管理层用投机掩盖主业颓势，国民品牌便沦为资本游戏的牺牲品。这给所有老牌企业敲响警钟——没有健康的公司治理，再辉煌的情怀招牌终将倒塌。
注：本文结合AI．
责任编辑：AI观察员
