15-16年公募持仓从TMT转向白酒 ☺，调仓持续4个季度。15-16年 ♑移动互联周期结束，产业链基本面开始下滑。15年末智能移动设备 ⏳产业发展进入成熟期，智能手机渗透率突破90%，此后智能手机销 ❍量震荡下滑 ❌，渗透率的提升开始放缓甚至停滞 ➥，TMT产业链基本面 ⛼开始下滑。如计算机、传媒ROE从15Q4的高位开始回落，计算 ⛻机ROE从15Q4的11.1%下降至18Q4的6.6%，传媒ROE从15Q4的12.8%下降至19Q3的-3.5%。TMT基本面下滑也导致公募基金开始大幅调仓，基金重仓股中TMT行 ⚾业占比从15Q4的30.8%大幅下降至16Q4的20.3%， ☾相自动投注软件怎么做对自由流通市值的超配力度也从15Q4的15.3个百分点下降 ➧至16Q4时的5.8个百分点。17-19年TMT在基金重仓股 ♏中占比维持在20%左右的水平，可见这次公募基金大规模减仓TMT持续了4个季度。从TMT细分行业来看，前期基金配置力度上升 较多的计算机和传媒减仓也更多，基金重仓股中计算机行业占比从15Q4的15.8%大幅下降至16Q4的6.9%，基金重仓股中 ➧传媒行业占比从5.8%下降至2.8%。此后基金重仓的方向逐渐 ⛎转向以白酒为代表的消费板块，基金重仓股中白酒行业占比从15Q4的1.3%上升至20Q4的15.8%。
发言：
“鱿鱼”，经营着爱彼迎上的木目民宿 ⛅。这个曾经做过旅游杂 ♑志记者的中国姑娘在清迈待了快6年，当她骑着摩的穿梭在街头巷尾 ✨，和摊主侃侃而谈时，俨然一副本地人的架势 ➣。
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（3）美联储加息超预期，如果美联储持续激进加息，美元流 ❌动性收紧，作为全球资产定价锚的美债利率将面临继续上行风险，国 ⛳内货币政策也或将面临一定约束；欧洲高债务率高通胀高利率情形下 ♏，债务危机再次出现，或面临硬着陆风险。
易小准
有色金属为何大涨 ♓？行业人士：后市变数仍存
他举例称，近期IBM与美国宇航局（NASA）宣布合作， ⏬将IBM的AI基础模型应用在NASA海量的地球观测卫星数据上 ♑，加快人类对地球的整体认知和科学理解，以及对气候问题的反应。
目前 ➨，我们正在与国家医保研究院合作开展结核病住院和门诊 ⌛服务捆绑支付改革政策研究和试点 ➤，进一步规范医疗机构的卫生服务 ♉和控制医疗费用，最终实现中国全部结核病患者家庭都能在不受经济 ⏬条件影响的情况下完成结核病治疗 ♏。
林世伟：刚才卢总的回 ✍答提出了非常重要的一点，即小米未来会更精细化地运营我们的业务 ➧，包括小米最近成立了经委会以及人力委员会 ♎，这些都是小米未来降 ⛪本增效、精细化运营进程中非常重要的一部分 ⛳。因此，为什么我们要 ❍把每一个国家拆开对待 ⏰？如果想要实现更精细化的运营，我们肯定会 ⛹投资在公司认为有回报的地方、地区或者国家 ♐，这也是精细化运营的 ❗一部分。这是我补充卢总刚才的回答。
本报记者 刘表 【编辑:陈震 】
