证券时报记者 张淑贤
6月18日，《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”）发布满一周年。一年来，“科创板八条”各项改革举措已基本落地，配套制度有序推出，典型案例渐次落地，政策效应日益显现。
配套制度有序推出
一年来，监管与市场协同发力，推动“科创板八条”从纸面走向实践，8方面30余项改革举措有序推出，涉及发行承销、再融资、并购重组等制度创新。
其中，发行承销方面，上交所即明确在科创板试点统一执行3%的最高报价剔除比例，进一步加大网下报价约束。一位市场人士向记者表示，规则实施后，剔除了部分策略性报价的投资者，并对买方整体报价心理产生影响，减少了网下投资者“搭便车”报高价冲动。
截至目前，已有15只科创板新股适用3%的最高报价剔除比例。从报价来看，整体审慎合理，极端高价行为有所缓解。
科创板新股网下认购须持有600万元科创板市值、优化未盈利企业新股发行网下配售与锁定安排等规则也陆续推出，有助于引导资金长期持有科创板公司股票，进一步引导树立价值投资、长期投资理念。
再融资方面，“轻资产、高研发”认定标准正式落地，鼓励科创企业加大研发投入。目前，已有9家科创板企业适用该标准披露再融资相关公告，合计拟融资近250亿元。华泰联合证券有限责任公司执行委员会委员、大健康行业部主管高元接受证券时报记者采访时表示，科创板公司多聚焦技术密集型领域，具有研发投入大、周期长等特点，“轻资产、高研发投入”的认定从制度上降低了募集资金的使用限制，提高了募集资金的使用效率。
并购重组制度机制持续优化。2025年5月，新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》正式发布，上交所配套修订并发布重大资产重组审核规则，新增重组简易审核程序；2025年4月，上交所修订发布《科创板股票上市规则》，同步完善控股股东限售期转让股份豁免情形，为吸收合并上市不满3年上市公司留足空间。
典型案例渐次落地
在系列配套制度的推动下，“科创板八条”发布一年来，一批创新性、示范性案例落地。其中，科创板在IPO方面，新增受理13家；再融资方面，新增受理22家；并购交易新发布110单。
以并购交易为例，一年来，科创板并购重组市场焕发出前所未有的生机与活力。
据统计，一年来，科创板新发布并购交易110单，已披露的交易金额合计超过1400亿元。仅今年以来，科创板新增披露50单并购交易，其中20单为现金重大重组或发行股份/可转债购买资产。这类重大交易的单数，已经远超2019年至2023年的5年单数总和。
除传统现金或发行股份购买资产外，多家科创板公司还积极运用定向可转债、定增募资、并购贷款、并购基金等实施并购。另据数据显示，“科创板八条”以来，已有12家科创板公司积极引入国有资本或产业资本成为控股股东。
科创板改革再出发
多位受访人士均建议，科创板改革应进一步为未盈利的“硬科技”提供更好的融资环境，持续丰富再融资工具，强化对长期研发型企业的估值引导，以提升资本市场支持科技创新的耐心与韧性。
上交所党委委员、副总经理苑多然近日表示，下一步将进一步充分发挥科创板改革“试验田”功能，强化板块“硬科技”定位，扎实推进“《新利体育官网》科创板八条”落地落实落细，一体推进发行承销、股债融资、并购重组、交易机制等各项制度深化改革，增强制度包容性和适应性，系统性提升服务科技创新及新质生产力发展的质效。
责任编辑：尉旖涵
